核心要点
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预计沙特阿拉伯将把 6 月份面向亚洲的官方售价 (OSP) 在 5 月份历史高位的基础上每桶下调 $5 至 $12 美元。
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此举背景是现货市场溢价大幅下跌以及主要进口国需求降温，其中包括中国 5 月份采购量创下历史新低。
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预计 6 月份沙特原油价格（单位：美元/桶，较阿曼/迪拜原油溢价）：
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沙特阿拉伯可能将面向亚洲买家的原油价格下调逾 50%
沙特阿拉伯准备大幅下调 6 月份面向亚洲的官方原油售价，降幅可能较 5 月份创纪录的溢价水平超过 50%。这表明，需求破坏的影响正开始超过伊朗战争带来的地缘政治风险溢价。
路透社调查的四位消息人士表示：“旗舰产品阿拉伯轻质原油的 6 月 OSP 可能会下滑至较迪拜和阿曼报价平均值高出 $7.50 至 $14.50 美元的水平，比 5 月份的 OSP 低 $5 至 $12 美元。”
此次预期的价格下调是在现货市场大幅走弱之后做出的。根据路透社的数据，迪拜现货价格较掉期价格的溢价在周一跌至 $9.17 美元，而 3 月份曾达到超过 $60 美元的历史高位。4 月份的平均溢价仅为 $15.22 美元，不到 3 月份平均值 $38.30 美元的一半。
此举突显出市场正处于对供应中断的担忧与需求放缓的现实之间的挣扎。虽然战争为价格提供了支撑，但作为世界最大的石油出口国，沙特阿拉伯现在不得不应对亚洲炼油商对创纪录高成本的抵制，最终定价决定预计将在本月 5 日左右做出。
亚洲需求降温
价格下调的主要驱动因素是需求的明显降温，尤其是来自中国的需求。在沙特阿美将 5 月份价格提高到历史最高水平后，中国炼油商计划仅购买 2000 万桶原油，这是有记录以来的最低成交量。由于原材料成本上升速度超过了燃料成品价格的上涨速度，这些炼油商一直面临利润率缩减的压力，而北京对成品油出口的限制进一步恶化了这一局面。来自美国和西非的替代货源，以及印度增加对俄罗斯原油的采购，也有助于缓解冲突爆发初期笼罩市场的恐慌性购买。
战争溢价 vs. 需求破坏
尽管亚洲实物市场正在降温，但更广泛的石油市场仍处于紧张状态。结束伊朗战争的外交努力似乎陷入停滞，导致霍尔木兹海峡实际上处于关闭状态，支撑了油价。周二，6 月交割的布伦特原油上涨 $1.85 美元，至每桶 $110.08 美元，而美国基准原油上涨 $1.43 美元，至每桶 $97.80 美元。这创造了一种复杂的动态：亚洲即期交付的实物原油价格正在走软，而期货市场则在消化更大范围、更长期冲突的风险。
本文仅供参考，不构成投资建议。