新秀丽第一季度利润下滑且遭下调目标价，股价逆势上涨 3%

新秀丽国际有限公司 (Samsonite International S.A., 01910.HK) 在公布第一季度净利润下降 33.2% 并宣布新的 5000 万美元股份回购计划后，股价出现上涨。

瑞银在公告发布后的一份研究报告中表示：“该集团指引 2026 财年收入将实现低个位数增长，并预计利润率将从 2026 年第一季度的水平逐渐改善，这好于市场担忧。”

截至 3 月底的季度，这家箱包制造商的净利润从去年同期的水平降至 3220 万美元。收入增长 4.1% 至 8.29 亿美元，但经调整后的 EBITDA 为 1.09 亿美元，同比下降 15% 且低于市场预期，导致多家分析师下调预测。

尽管业绩不及预期，但该股在香港收盘上涨 2.85%，报 14.08 港元。分析师虽然下调了目标价，但仍看好该公司的复苏前景。例如，中金公司的新目标价为 20 港元，仍意味着较当前价格有 46% 的上涨空间。

分析师因成本压力下调目标

多家投资银行在财报发布后调整了对新秀丽的展望。

• 中金公司 维持其“跑赢行业”评级，但由于成本压力高于预期，将其目标价下调 17% 至 20 港元，并下调了 2026 年和 2027 年的净利润预测。
• 瑞银 重申“买入”评级，同时将目标价从 22.7 港元下调至 20.6 港元，指出较高的行政开支压低了利润率。
• 汇丰环球研究 也保持了“买入”评级，但将目标价从 24 港元下调至 19 港元，指出中东冲突及其对旅游趋势的影响带来的短期前景挑战。

公司管理层将利润率压力归因于塑料和铝的价格上涨（这两者占材料成本的很大一部分），以及运输费用的增加。

展望与战略举措

新秀丽管理层指引 2026 全年销售额将实现低个位数增长，并预计下半年趋势将有所改善，前提是中东冲突不再进一步升级。公司还表示正在继续为潜在的美国双重上市做准备，维持在 2026 年完成该流程的目标。

股价的正面反应表明，投资者更关注股份回购和下半年潜在的复苏，而非疲软的第一季度业绩。计划于 2026 年完成的美国双重上市仍是该股的关键催化剂。

本文仅供参考，不构成投资建议。