Robinhood 首席执行官弗拉德·特内夫断言，2021 年 1 月有争议的 GameStop 交易暂停是由于过时的市场结算基础设施造成的，而非内部故障。他倡导代币化作为实现实时 24/7 交易的解决方案。然而，批评者和监管机构描绘了一幅更复杂的图景，指出该公司的风险管理问题，并强调代币化资产并不免除现有证券法的约束。
Robinhood 首席执行官弗拉德·特内夫重新审视了 2021 年 1 月的“表情包股”危机，指出该事件是华尔街过时基础设施的“警钟”。他认为，GameStop (GME) 股价从约 17 美元飙升至盘中高点 483 美元后，Robinhood “被迫暂停买入”。特内夫将此归咎于当时标准的 T+2（两天）结算周期，因为随着散户交易量激增，该周期导致清算所提出了“巨额保证金要求”。
尽管承认随后行业转向 T+1（一天）结算周期是积极的一步，但特内夫认为这仍然不足，因为周末仍可能延长结算时间。他将资产代币化定位为最终解决方案，认为它能实现实时结算和 24/7 交易，从而防止未来的交易限制。Robinhood 目前正在为欧洲市场开发此类产品。
金融行业专家认为，结算周期只是问题的一部分。他们辩称，Robinhood 特定的运营失误，而非系统性市场缺陷，才是交易暂停的主要原因。FinStep Asia 创始人穆希尔·艾哈迈德指出，传统经纪商历来都能在不发生事故的情况下应对类似的交易量激增，这表明 Robinhood 没有为如此高交易量的事件准备足够的资本储备或风险管理控制。
这种观点认为，此次危机是公司特有的流动性问题，而不是结算规则不可避免的市场范围后果。从这个角度来看，确保交易顺畅的责任在于经纪商。未能为清算所义务维持充足抵押品，则表明内部规划存在缺陷，仅靠代币化可能无法解决。
尽管代币化正在获得关注，金融领袖们将其视为市场基础设施的重大演变，但监管机构仍持谨慎态度。美国证券交易委员会 (SEC) 工作人员最近的指导意见重申，代币化资产仍受现有联邦证券法的约束。资产在区块链上的形式不会改变其基本法律地位，也不会使其免受既定抵押品和结算控制的约束。
这种监管现实对特内夫实现无缝代币化市场的愿景构成了重大障碍。即使特内夫也承认，如果没有“监管明确性”并与 SEC 合作，通过代币化实现实时结算的努力将“毫无意义”。前进的道路不仅需要技术创新，还需要制定能够满足长期投资者保护法的明确标准。