QVC 集团申请第 11 章破产保护以削减 53 亿美元债务

电视购物频道 QVC 和 HSN 的母公司 QVC 集团申请了第 11 章破产保护，旨在经过数年收入下降及消费者支出向在线平台转移后，重组其 66 亿美元的债务。

“自申请日起，我们打算在破产法院的管辖下，作为占有债务人继续经营业务，”该公司在提交给美国证券交易委员会的一份文件中披露。

此次申请是由该公司的净杠杆率超过 4.5 倍引发的，这违反了其信贷额度协议。QVC 报告称，2025 全年收入下降 7.8% 至 82.9 亿美元，运营亏损进一步扩大至 20.2 亿美元，较前一年的 7.7 亿美元亏损大幅增加。

破产标志着这家曾是有限电视基石的传统媒体零售商的关键时刻。拟议的重组计划旨在将债务削减至 13 亿美元，这将测试该公司是否能够成功适应如今由 TikTok 和 YouTube 等电子商务及社交媒体巨头主导的零售格局。

购物习惯的转变

该公司的财务困境反映了消费者从传统广播媒体转向在线和社交商务的更广泛趋势。一年前，作为整合和向 TikTok 等平台直播购物战略转型的一部分，QVC 裁员 900 人。当时，该公司表示，虽然“线性电视是一个高度参与、高利润的平台，且仍然是我们的基石……但我们必须加速向电视以外的领域扩张，以寻求增长。”

然而，事实证明这种转变非常困难，TikTok Shop、YouTube 和 Instagram 等平台夺取了大量市场份额，且这些平台往往提供源自亚洲的低价产品。破产申请表明，QVC 适应环境的努力不足以抵消其核心业务的衰退。

重组计划

QVC 集团已与大多数债权人达成重组支持协议，并计划在 90 天内摆脱破产状态。该公司计划在第 11 章程序期间继续运营。该案件已提交至美国德克萨斯州南区破产法院。

截至 2025 年 12 月 31 日，该公司的债务负担约为 50.5 亿美元，其中包括 29 亿美元的未偿还循环贷款。重组计划旨在将总债务减少至 13 亿美元。此前，标普全球评级于 2025 年 8 月将 QVC 的评级下调至 CCC，理由是资产负债表重组风险上升。

该公司是亿万富翁约翰·马龙（John Malone）媒体帝国的一部分，马龙于 2003 年以 79 亿美元收购了 QVC，后于 2017 年将其与家庭购物网（HSN）合并。破产申请标志着这个曾定义了一代电视零售品牌的时代终结。

本文仅供参考，不构成投资建议。