群核科技香港 IPO 首日大涨 175%，得益于向空间智能领域转型

群核科技在香港联交所上市首日股价飙升逾 175%，市值突破 357 亿港元。这一亮眼表现印证了该公司 15 年来的华丽蜕变——从一家小众设计软件提供商转型为空间智能产业的核心数据供应商。

“如果你选择了一条艰难的道路，不要太在意别人的看法……只要你还在前进，时间就会站在你这一边，”公司董事长黄晓煌在致大学校友的信息中写道，这番话道出了公司漫长的创业历程。

这家设计软件制造商的 IPO 定价为每股 7.62 港元，上市首日股价一度触及 21 港元。此次成功挂牌标志着公司十五年发展的巅峰，期间经历了早期的融资困境和多次战略转型，也让 IDG 资本、GGV 纪源资本和高瓴资本等长期持有股份的早期投资者获得了丰厚回报。

群核科技的核心目标是成为下一波人工智能浪潮（即与物理世界互动的 AI）中不可或缺的“卖水人”。公司正利用十年积攒的 3D 设计数据（谷歌等全球科技巨头正竞相寻求此类资产），为机器人技术、增强现实和世界模型提供基础训练材料。

从“锤子找钉子”到估值过亿的细分赛道

群核科技于 2011 年由三位浙江大学校友创立。起初，公司拥有强大的 GPU 渲染技术，却缺乏明确的商业应用，创始人形容当时的处境是“拿着锤子找钉子”。在市场普遍追逐消费互联网模式时，包括一名英伟达老兵在内的群核团队曾因其技术过于“小众”而难以获得投资者的青睐。

转机出现在 2013 年，当时公司推出了针对家居装饰行业的云端设计平台“酷家乐”。群核并未选择与 C 端平台竞争，而是战略性地将酷家乐定位为室内设计师和家具公司的 B2B 工具。通过将渲染技术深嵌入行业工作流，群核占领了当时被低估的市场。目前，公司在规模约为 40 亿至 50 亿元人民币的中国市场中，年营收已接近 10 亿元人民币。

空间智能的新轨迹

在确立了设计软件的统治地位后，群核开启了其最重要的转型：将核心资产适配人工智能时代。公司的核心护城河已不再仅仅是软件，而是其庞大且独特的数据库——包含了十多年积累的超过 4.8 亿个 3D 模型和空间设计方案。这座“数据金矿”是训练 AI 理解和感知三维空间的稀缺资源。

群核目前正将其定位为空间智能的基础参与者，推出了空间大语言模型 SpatialLM 和空间生成模型 SpatialGen 等产品。公司已开始与智元机器人（Zhipin Robot）等机器人企业展开合作，并收到了包括谷歌在内的国际科技巨头的数据采购咨询。尽管面临来自斯坦福大学教授李飞飞创办的 World Labs 以及字节跳动等大厂的竞争，群核的优势在于其庞大、私有且物理精度极高的数据集。

“公司最核心的区别在于其扎实、厚实的技术底层，”GGV 纪源资本管理合伙人符绩勋表示。GGV 曾于 2014 年首次注资，并连续参与了七轮融资。“这套数据集是其差异化优势，也是他人难以复制的护城河。”

本文仅供参考，不构成投资建议。