雅诗兰黛合并谈判破裂，普伊格股价暴跌 14%

在马德里上市的普伊格（Puig Brands SA, PUIG.MC）股价周五暴跌超过 14%，此前这家西班牙美容集团与美国化妆品巨头雅诗兰黛（Estee Lauder, EL.N）确认已终止合并谈判。这笔交易本有望打造一个估值达 400 亿美元的全球美容巨头，其告吹的消息使雅诗兰黛股价在盘前交易中上涨逾 10%，因为投资者对其结果表示认可。

摩根大通（J.P. Morgan）在公告发布后的客户报告中表示：“谈判的结束可能会令普伊格股价承压，随着香水业务增长回归常态以及中东和旅游零售市场持续面临压力，投资者的注意力将回到经营业绩上。”

谈判失败消除了普伊格估值中显著的潜在溢价，此前其估值一直受到与规模更大的美国竞争对手联手前景的支撑。终止消息传出后，普伊格股价跌至上市以来的最低水平，而雅诗兰黛股价则大幅提振，这表明华尔街认为潜在的合并对这家美国公司来说是一项成本高昂且风险巨大的投资。如果合并成功，将对行业领导者欧莱雅（L'Oreal）构成巨大挑战。

对于普伊格来说，这一进展标志着战略上的挫折。这家总部位于巴塞罗那的公司现在必须继续独立执行其增长战略，依靠有机扩张和选择性的小型收购。公司表示将“继续专注于执行其战略”，并补充说其资本结构将为未来的交易提供灵活性。在此之前，普伊格去年曾竞购开云集团（Kering）旗下的奢华美容部门，但最终该部门被欧莱雅以约 47 亿美元的价格收购。

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