Pudgy Penguins 与 BAYC 的涨势掩盖了 NFT 市场萎缩的两大迹象

(P1) 蓝筹非同质化代币 (NFT) 正迎来价格回升，Pudgy Penguins 和 Bored Ape Yacht Club 的地板价在最近几周录得两位数涨幅，尽管整体市场显示出萎缩迹象。

(P2) CryptoSlam 数据显示：“全球 NFT 销售额从 2 月的 3.04 亿美元降至 4 月的约 1.75 亿美元，而总交易量和活跃用户数均下降了近一半。”

(P3) Pudgy Penguins 的地板价已升至 5 ETH 以上，本周涨幅超过 20%，而 Bored Ape Yacht Club 的地板价在过去 30 天内上涨了 81%。然而，NFT 的平均销售价格从 3 月的 30.60 美元翻倍至 4 月的 67.38 美元，表明资金正集中在高价值交易中，而非广泛的市场复苏。

(P4) 这种分化指向了“质量避险”趋势，即投资者正在向老牌系列整合，但整体市场更趋于稳定而非扩张。这种表面的 NFT 反弹也部分与基础资产的表现有关，过去一个月以太坊的价格上涨了约 18%。

两个市场的博弈

Pudgy Penguins 和 Bored Ape Yacht Club (BAYC) 等顶级系列不断上涨的地板价，为 NFT 市场描绘了一幅虚假的牛市图景。地板价（即系列中单品的最低价格）上涨通常预示着需求增长。Pudgy Penguins 在过去一周以 201 笔销售和近 1,000 ETH 的交易量维持了价格涨幅，暗示存在真实的活跃度。

相比之下，整体市场正在萎缩。来自 CryptoSlam 的数据揭示了关键健康指标的显著下降。全球销售额、唯一买家数量和总交易量自 2 月以来均大幅下滑。这表明，虽然一小部分收藏家在为优质资产支付更高价格，但整体用户群正在流失。

集中化与警示

涨势的集中是一个关键主题。虽然 Pudgy Penguins 显示出价格和交易量的健康结合，但像 CryptoPunks 这样的其他系列，其类似的交易额却源自极少数的高价值交易。这意味着少数大买家可以对系列的地板价产生巨大影响，而不代表广泛的需求。

此外，几个潜在因素削弱了看涨叙事。根据 CryptoSlam 的数据，刷量交易（Wash trading）仍占 NFT 总交易量的约 50%，人为地夸大了活跃度。此外，加密货币市场近期上涨，比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 涨幅接近 18%，这为所有以 ETH 定价的资产（包括许多蓝筹 NFT）提供了支撑。NFT 的累计交易利润依然为负，表明尽管顶级系列近期回升，但许多持有人仍处于亏损状态。

本文仅供参考，不构成投资建议。