ProShares推出回购ETF，年化回报率14.5%，旨在挑战股息基金

随着投资者兴趣从稀缺的股息收益转向股票回购，ProShares正在推出标普500回购贵族ETF (BUYB)。在过去的一年里，标普500指数成份股公司在这一策略上的支出已超过1万亿美元。

《巴伦周刊》的伊恩·萨利斯伯里（Ian Salisbury）写道：“虽然支付股息意味着投资者可以立即获得现金，但回购减少了公司的股票数量，这往往会推高股价，且不会让投资者立即面临税务账单。”

这只新基金将于周四上市，费率为0.39%，将追踪一个由68只标普500成分股组成的等权重指数，这些股票在过去10年中每年都减少了流通股数量。这种“回购贵族”策略的10年模拟年化总回报率为14.5%，略低于标普500指数的15.3%，但其科技股敞口显著较低，仅为13%，而大盘指数为35%。

目前标普500指数的股息收益率接近1%的历史低点，BUYB为投资者提供了参与企业资本配置趋势的直接渠道，这一趋势的规模已比股息高出50%以上。该基金的表现将是一项关键测试，即系统性的回购策略是否能持续跑赢传统的股息导向型方法，尤其是在由少数大型科技股主导的市场环境中。

对回购的偏好显而易见。根据标准普尔道琼斯指数公司的数据，在截至2025年9月30日的12个月里，标普500指数成份股公司在股票回购上投入了超过1万亿美元，而股息支出仅为6650亿美元。

新ETF的底层指数在工业（28%）、金融（24%）和非必需消费品（17%）领域的权重较高，提供了与科技股密集的标普500指数不同的行业分布。主要成分股包括高通（Qualcomm）、捷普（Jabil）和JB亨特运输服务（J.B. Hunt Transport Services）。

ProShares对“贵族”系列策略并不陌生。其规模达110亿美元的知名基金ProShares标普500股息贵族ETF (NOBL) 针对的是连续25年提高股息的公司。然而，NOBL在过去十年的年化总回报率为9.8%，显著低于新回购指数的模拟回报率。

其他公司也强调了回购的力量。Cambria Funds联合创始人梅布·法伯（Meb Faber）长期以来一直倡导“股东收益率”（shareholder yield），即股息与回购的结合。规模达9.35亿美元的Cambria Shareholder Yield ETF (SYLD) 在过去十年的平均年化回报率为13.2%。

本文仅供参考，不构成投资建议。