Polymarket 与 Kalshi 将推出永续期货，挑战 Coinbase 霸主地位

预测市场平台 Polymarket 周二表示，该公司正在向永续期货合约交易领域扩张。在此之前，有科技媒体 The Information 报道称，其主要竞争对手 Kalshi 计划提供加密货币交易，包括永续合约。这类期货合约无限期开放，允许交易者持有杠杆头寸，只要有足够的资金维持，就可以随时退出。

“我们为未来定价。现在，你可以加杠杆了，”Polymarket 在 X 平台上的帖子中写道，并公布了早期访问的注册链接。该平台的视频预告展示了对比特币、英伟达和黄金等资产的杠杆交易。

这一扩张使两家平台与 Coinbase、Robinhood 和 Kraken 等加密巨头展开正面交锋，这些巨头在过去一年中都在其产品组合中增加了预测市场。虽然永续期货（简称“perps”）在美国尚未广泛普及，但它是加密货币领域最受欢迎的产品。根据 CoinGecko 的数据，2025 年顶级中心化交易所的年度交易量达到了 86.2 万亿美元，比前一年增长了 47%。据报道，Kalshi 正在敲定一轮 10 亿美元的融资，估值为 220 亿美元，而 Polymarket 的融资估值约为 150 亿美元。

进军衍生品领域正值美国监管机构似乎在为这类产品制定框架之际。美国商品期货交易委员会 (CFTC) 主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）上个月表示，该机构计划在未来几周内允许此类合约，这一转变可能会将很大一部分离岸交易量吸引回岸。Kalshi 已经拥有多项 CFTC 牌照，并于近期获得了保证金交易批准，处于利用这一监管开放的有利地位。该公司计划于 4 月 27 日推出其加密永续合约。

这种融合对老牌参与者构成了新的竞争威胁。Coinbase 曾斥资 29 亿美元收购衍生品交易所 Deribit，以构建受美国监管的期货业务，但目前尚未向美国交易者提供真正的永续合约。在加密货币交易量放缓之际，受监管且资金充足的预测市场进入其核心业务领域，增加了另一层竞争压力。

建立在以太坊和 Polygon 区块链上的 Polymarket，在加密原生交易者的推动下，其用户群和交易量在 2024 年出现了爆炸式增长。与此同时，Kalshi 一直在将其业务范围扩展到政治和体育之外，最近增加了一系列大宗商品合约。通过挖掘对永续期货的巨大需求，这两个平台都旨在获得更持续的交易量，并吸引更广泛的投机性散户交易者。

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