Pimco 在市场承压之际买入 4 亿美元私人信贷债券

太平洋投资管理公司（Pimco）正作为买家介入承压的私人信贷市场，此举表明了这家资产管理巨头的信心，尽管基金发行人的借贷成本正在攀升。

太平洋投资管理公司本周购买了 Blue Owl Capital 旗下私人信贷基金发行的全部 4 亿美元债券，这在面临流动性压力和投资者赎回增加的行业中投下了重要的信任票。在此次交易达成之际，Pimco 的首席投资官驳斥了关于该资产类别对金融系统构成威胁的担忧。

“我们看到了失望，看到了低于预期的回报，但我们没有看到系统性风险，”Pimco 首席投资官 Daniel Ivascyn 周三在伦敦表示。

交易详情突显了发行人面临的压力。来自 Blue Owl 基金 (OBDC) 的五年期债券定价收益率为 6.5%，比同期限政府债券高出约 2.7 个百分点。根据彭博社的计算，这代表了比 Blue Owl 现有债务高出约 0.2 个百分点的“新发行折让”，远高于今年企业债券 0.04 个百分点的平均水平。

此举正值规模达 3.5 万亿美元的私人信贷行业应对创纪录的赎回请求并面临监管机构日益严格的审查。虽然主要参与者公开淡化风险，但吸引资金所需的高收益率表明存在潜在压力，这在 Ivascyn 看来正是流动性充足的投资者的最佳切入点。

华尔街淡化系统性风险

Pimco 并非唯一持有此评估的机构。摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）首席执行官 Jamie Dimon 在分析师电话会议上明确表示，他不认为私人信贷属于系统性风险。其他行业领袖也表达了类似观点，他们认为当前环境与触发 2008 年金融危机的过度杠杆体系有着本质区别。

“在我看来，借款人财务状况恶化引发全面系统性冲击的风险极低，”高盛（Goldman Sachs）多资产策略师 Lotfi Karoui 表示。他指出，私人信贷作为一种资产类别，并没有像银行那样加杠杆，从而限制了传染的可能性。

尽管如此，金融当局仍在密切关注。英国央行警告称，私人市场的流动性错配和透明度缺乏可能会产生脆弱性。美国证券交易委员会（SEC）主席在辩护扩大散户准入的同时，最近也表示，那些无法接受潜在损失的投资者应该避开该行业。“如果你受不了热，就离开厨房，”SEC 主席 Paul Atkins 在国际货币基金组织（IMF）春季会议上表示。

Ivascyn 预测，流动性压力将迫使全年出现更多资产出售，为像 Pimco 这样的公司提供“极佳的机会”，以更低的成本收购具有更强投资者保护的资产。

本文仅供参考，不构成投资建议。