凯雷集团的杰夫·柯里警告称，历史性的能源供应冲击正在发生，凸显了实物市场与纸货市场之间的巨大分歧。中东地缘政治的动荡已将现货原油价格推至极端水平，给全球经济和金融资产带来了重大风险。
全球能源市场正面临严重的实物供应冲击，现货原油价格已完全脱离金融期货市场。在3月18日的一次采访中，凯雷集团的杰夫·柯里透露，阿曼基准原油在现货市场已飙升至每桶173美元。这与期货合约约100美元的交易价格形成鲜明对比。进一步数据显示，作为中东另一个关键基准，迪拜现货原油在3月16日创下了每桶153.25美元的纪录。此次价格飙升是由于地缘政治冲突导致霍尔木兹海峡的航运中断，这使得中东对亚洲的原油出口量较去年同期下降了约32%。结果是实物供应的危机，欧洲和亚洲的喷气燃料等精炼产品交易价格超过每桶220美元，而纸货市场则明显滞后。
高盛前大宗商品研究主管柯里将此次供应中断的规模比作2020年疫情期间的需求崩溃，但方向相反。他认为，正如2020年油价跌至每桶负37美元以在库存饱和时迫使停产一样，市场现在需要极高的价格来触发必要的“需求破坏”，以使消费与枯竭的供应相匹配。随着库存的消耗，市场面临着纯粹的实物制约，这是金融工具无法解决的。
你无法印制分子。
— 杰夫·柯里，凯雷集团能源路径首席战略官
这凸显了货币政策在解决能源实际短缺方面的无效性。柯里对投资者的建议是直接的：做多原油，并为剧烈波动做好准备，他警告称，做空者“正在蒸汽压路机前捡硬币”。
能源危机正蓄势待发，可能引发一系列经济后果。柯里警告称，其影响将从天然气延伸至尿素和化肥，最终影响食品价格和供应。他指出，农业是尚未将这些即将到来的中断计入价格的行业。此外，他还告诫不要对美国市场抱有自满情绪，挑战了“能源独立”的观念。尽管美国石油产量创纪录，但该国股市已与全球市场深度融合。主要科技公司的收益严重依赖国际市场，尤其是欧洲，预计欧洲将首当其冲地承受能源短缺的影响。欧洲和亚洲的经济放缓将直接影响这些美国本土公司的盈利能力，首先以财富效应的形式传递给美国投资者，然后才表现为对国内经济的直接打击。
