Paxos 获 SEC 清算机构批准，七年监管推进终获成果

SEC 首次批准一家区块链原生公司进入美国证券市场的核心基础设施。

美国证券交易委员会（SEC）根据 1934 年《证券交易法》第 17A 条，授予 Paxos Securities Settlement Company 清算机构注册资格，使这家稳定币发行商成为首家获准在受监管的美国市场基础设施内清算和结算证券交易的区块链原生公司。

"我们的清算机构注册资格是与 SEC 七年合作的成果，始于 2019 年的无行动函，以及我们与一些全球最大、最复杂的金融机构共同运营的结算试点项目，"Paxos 联合创始人兼首席执行官 Charles Cascarilla 表示。

该注册资格允许 Paxos Securities Settlement Company 作为中央证券存管机构运作，负责交易执行后的所有权转移、结算时机和操作最终性。SEC 的命令将该批准描述为临时注册，但这一里程碑使 Paxos 跻身传统清算机构之列。Paxos 表示，其试点项目于 2020 年 2 月在 SEC 无行动救济下启动，涉及多家全球大型金融机构，并证明基于区块链的交易后基础设施能够以更低成本支持当日结算。

这一批准恰逢代币化证券、稳定币和链上结算工具日益接近银行、经纪商和公开市场基础设施供应商的语言体系。Paxos 如今在美国证券市场的交易后层面获得了一个受监管的切入点——该业务每年处理数万亿美元的交易——其平台已被 PayPal、Interactive Brokers 和 Mastercard 等公司使用。

此次注册为此前一段充满摩擦的监管历程画上了句号，这段历程包括与前 SEC 主席 Gary Gensler 领导下的监管机构发生的重大冲突。Paxos 于 2023 年因发行 Binance USD（SEC 认为这是一种未注册证券的稳定币）收到了 Wells 通知。该机构于 2024 年结束了调查，未采取执法行动。Paxos 还于 2025 年 8 月与纽约州金融服务部就与 Binance 和 BUSD 相关的合规问题达成了 4850 万美元的和解协议。

这一批准使 Paxos 区别于其他试图将区块链技术与传统金融相连接的加密公司。与在受监管清算基础设施之外运行的代币化项目不同，Paxos Securities Settlement Company 如今已纳入 SEC 对交易后服务的监管范围。该公司发行三种稳定币——PayPal USD、Global Dollar 和 Pax Gold——使其拥有了一套可与自身结算平台整合的数字资产。

对于华尔街而言，此次注册消除了使用基于区块链的证券交易结算的一个关键障碍。那些曾探索将分布式账本技术用于后台功能的银行和经纪商，如今可以与 SEC 注册的清算机构合作，而非选择不受监管的替代方案。这一进展也给其他加密基础设施公司带来了压力，迫使它们寻求类似的监管批准，否则可能面临将机构业务拱手让给 Paxos 的风险。

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