Key Takeaways
- 由于 Rincón de Aranda 区块创纪录的产量，油气部门利润从去年同期的 4900 万美元亏损转为 1.05 亿美元的盈利。
- 在新的现货价格机制下，发电业务收入增长 43% 至 2.79 亿美元，但受成本上升影响，该部门利润下降 28% 至 9000 万美元。
- 原油日产量跃升 504% 至 1.95 万桶，但受套期保值合约影响，平均实际销售价格下降了 15%。
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Pampa Energía 第一季度石油利润达 1.05 亿美元，产量激增 504%
Pampa Energía S.A. (NYSE: PAM) 报告称，受阿根廷页岩作业原油日产量激增 504% 的推动，2026 年第一季度石油和天然气利润大幅扭亏为盈，达到 1.05 亿美元。
这一结果标志着该公司核心上游业务的重大转变，该业务去年同期曾录得 4900 万美元的亏损。该公司在其 6-K 备案文件中详细说明：“增长主要归功于 Rincón de Aranda 区块原油产量的持续攀升。”
这家总部位于布宜诺斯艾利斯的能源公司在其他部门的表现各异。虽然发电业务收入有所增长，但该部门和石化业务的利润均出现下降，这表明该公司越来越依赖瓦卡穆尔塔 (Vaca Muerta) 页岩层的增长。
对于持有 Pampa 美国存托凭证 (ADR) 的美国投资者而言，本季度凸显了该公司在全球最多产的页岩油气区之一成功实现了产能爬坡，尽管套期保值和成本压力影响了该部门的盈利能力。
石油和天然气引领增长
Pampa 的石油和天然气部门是明显的增长引擎，收入增长 69% 至 2.47 亿美元。产量的跃升是主要驱动力，尽管受现金流套期保值合约影响，石油平均实际销售价格下降 15% 至每桶 58.2 美元，抵消了部分增长。该公司表示，如果没有套期保值，平均价格将为每桶 69.5 美元。该部门的成本上升 51% 至 1.78 亿美元，反映出新产量的提升和处理成本有所增加。
发电利润率收缩
在发电部门，由于阿根廷新监管制度下现货价格上升，收入增长 43% 至 2.79 亿美元。然而，成本激增 65% 抹去了这些收益，使该部门的毛利率从一年前的 47% 压缩至 39%。较高的成本加上较高的所得税支出，导致发电部门利润下降 28% 至 9000 万美元。
石化业务转为亏损
石化部门录得 800 万美元的亏损，与 2025 年第一季度的 4200 万美元利润相比出现急剧逆转。公司将这一业绩下滑归因于其产品国际参考价格下跌，以及去年同期曾受益的一项一次性海关应急准备金冲回。
在 Pampa 应对电力部门监管变化和疲软的石化市场之际，石油和天然气的强劲表现提供了缓冲。财报信号显示，管理层专注于开发其瓦卡穆尔塔土地的策略在产量增长方面取得了成效。投资者将关注该公司即将在第二季度报告中发布的关于成本控制和套期保值策略的更新。
本文仅供参考，不构成投资建议。
