甲骨文拉里·埃里森效仿马斯克，质押价值数十亿美元股票贷款

(P1) 甲骨文联合创始人拉里·埃里森效仿了埃隆·马斯克的做法，质押了其持有的大部分公司股份以换取个人贷款。

(P2) “这些都是存在利益冲突的交易，”科罗拉多大学波德分校法学教授安·利普顿在评价埃隆·马斯克的类似活动时表示，这凸显了投资于管理多家公司的创始人的“风险”。

(P3) 虽然埃里森的具体贷款金额并未披露，但利用公司股票作为抵押品的做法影响巨大。相比之下，埃隆·马斯克在 2018 年至 2021 年间从 SpaceX 累计借款 5 亿美元，利率远低于银行通常提供的水平。马斯克还质押了其持有的特斯拉股份，以支持数亿美元的个人贷款。

(P4) 这种做法虽然在私人公司中是被允许的，在上市公司高管中也并非完全罕见，但它可能会给股东带来风险。股价的急剧下跌可能会触发保证金通知，迫使质押股份被出售，从而导致股价陷入螺旋式下跌。

甲骨文联合创始人拉里·埃里森的财富策略包括维持在公司的庞大持股，并将其中很大一部分作为个人贷款的抵押品。这种方法在科技亿万富翁的世界里并不独特，它与埃隆·马斯克利用 SpaceX 和特斯拉等公司进行的财务运作如出一辙。

主要高管利用公司股票获取个人贷款是一个备受争议的问题。在上市公司中，2002 年的《萨班斯-奥克斯利法案》禁止公司直接向高级管理人员提供贷款。然而，通常允许质押股份以换取第三方金融机构的贷款，尽管许多投资者对此持谨慎态度。例如，持有特斯拉股份的纽约市退休系统一直反对马斯克抵押股票借款，因为这会引入风险。

2023 年，特斯拉董事会将马斯克可以用股票担保的贷款总额限制在 35 亿美元或股票价值 25% 中的较小值，以减轻潜在风险。截至去年，马斯克已质押了 2.36 亿股特斯拉股票，但公司表示他已不再有针对这些股票的贷款。

利用一家公司支持另一家公司的策略也是马斯克商业帝国中反复出现的主题。SpaceX 曾被用来支持马斯克的其他风险项目，包括在 2008 年金融危机期间向特斯拉提供贷款，以及向陷入困境的 SolarCity 注资。

这类财务策略的使用凸显了亿万富翁财务世界中复杂且往往不透明的一面。虽然这些举动可能有利于创始人及其各项业务利益，但也可能导致利益冲突并为其他股东带来风险。

埃里森的主要区别在于甲骨文是一家上市公司，这意味着他的股权质押须遵守公开披露规定和公司政策。这些质押的程度及其构成的潜在风险将是甲骨文投资者监测的关键点。甲骨文的下一份委托书将是投资者审查埃里森股权质押程度细节的关键文件。

本文仅供参考，不构成投资建议。