甲骨文债务规模达 1490 亿美元，股价面临严峻审查

(彭博社) —— 甲骨文公司正面临信贷市场日益严峻的审查，其总债务已飙升至 1490 亿美元，导致违约保险成本升至 2008 年以来的最高水平。

甲骨文信用违约互换（CDS）的飙升标志着债券投资者对公司财务状况的担忧日益加剧，这一观点与股票分析师的看涨情绪形成鲜明对比。一家主要银行的信贷策略师表示：“信贷情绪与股票情绪之间的分歧非常明显。虽然股票分析师关注的是云业务增长的故事，但债券市场正在定价重大的财务压力风险。”

为了资助一系列收购，这家软件巨头的债务近年来大幅膨胀，其中最著名的是以 280 亿美元收购 Cerner。虽然这些交易旨在加速甲骨文进军云计算和医疗保健领域，但也极大地增加了其杠杆率。总债务目前为 1490 亿美元，这一数字自 2018 年以来已翻了一番多。

这种不断增长的债务堆积并未被信贷投资者忽视。甲骨文债务的五年期 CDS 价格已爬升至全球金融危机以来未见的水平，表明市场感知的违约概率有所增加。信贷市场的这种看跌观点与 35 位华尔街分析师中 28 位将该股评为“买入”或“强烈买入”形成对比，中位价格目标意味着较当前水平有 60% 的上涨空间。

这种脱节突显了一场经典的市场辩论：未来增长的潜力是否超过了高杠杆资产负债表的风险。目前，股票投资者似乎站在增长叙事一边，而信贷投资者则在发出警示。

信贷保险成本的上升最终可能会影响甲骨文借款和为其庞大债务融资的能力，可能迫使该公司放慢其收购策略或将现金流转向偿还债务。投资者将密切关注该公司下一份财报，以了解其债务水平和资本配置计划的相关评论。

本文仅供参考，不构成投资建议。