OpenAI将IPO推迟至2027年，顾问因SpaceX波动性建议谨慎行事

OpenAI倾向于将首次公开募股推迟至2027年，这将延后历史上最受瞩目的科技公司上市之一。

据《纽约时报》报道，OpenAI的顾问正在敦促首席执行官Sam Altman将公司IPO推迟至明年，理由是近期SpaceX股价的波动以及该初创公司持续面临的财务挑战。

"OpenAI尚未为一家上市公司所需的报告标准做好准备，"首席财务官Sarah Friar表示，她主张推迟上市，因为该公司正面临未达标的营收目标以及在数据中心基础设施上的巨额支出。

这一决定标志着这家ChatGPT制造商战略上的转变。该公司此前已提交了保密的S-1文件，但现在市场对其短期内上市的信心下降。预测市场显示，在2026年6月30日之前完成IPO的几率已大幅下降，而定价表明市场对超过五千亿美元估值的信心减弱。

这一延迟的影响远不止于OpenAI自身。该公司IPO被广泛视为下一波AI和科技公司上市的晴雨表，SpaceX、Anthropic和Shein合计目标融资额接近两千亿美元。如果OpenAI将上市推迟到2027年，可能会重置整个AI IPO管线的时间表，并推迟员工和早期投资者的流动性事件。

这一推迟发生在OpenAI应对快速扩张和高额资本支出之际。据路透社援引瑞银数据，该公司ChatGPT在2026年2月突破9亿周活跃用户，成为历史上增长最快的消费级科技产品。然而，用户增长并未转化为满足公开市场预期的营收轨迹。该公司在戛纳国际创意节上表示，近20%的ChatGPT查询带有直接的商业意图，其中旅游、零售、健康美容和金融服务已成为表现最强的广告类别。

OpenAI的支出承诺也在升级。该公司最近宣布了Jalapeño，这是其与博通合作开发的首款AI处理器，标志着在构建下一代先进AI基础设施方面迈出了重要一步。此类投资需要大量前期资本，给已因数据中心扩张而承压的资产负债表增添了更多压力。

科技IPO浪潮的连锁效应

这一延迟可能重塑更广泛科技板块的IPO日程。SpaceX IPO的强劲表现曾提升了市场对OpenAI上市的关注度。"我们也认为SpaceX IPO的强劲表现为备受期待的OpenAI IPO带来了积极信号，"Fundstrat管理合伙人兼Bitmine Immersion Technologies董事长Thomas Lee表示。

但SpaceX股票自上市以来的波动性让OpenAI的顾问有理由暂缓脚步。上一次高知名度AI公司在市场动荡期间推迟IPO是在2022年，当时Instacart和Klarna在科技股抛售潮中推迟了上市。两家公司最终都以明显更低的估值上市。

下一步走向

OpenAI现在面临一个选择：利用额外时间强化其财务报告基础设施和营收基础，或冒着将势头输给可能更快推进上市的Anthropic等竞争对手的风险。该公司CFO已表示，对公开报告标准的准备情况是主要障碍，这表明延迟是出于运营准备度的考虑，而非单纯的市场环境。

对于在二级市场持有OpenAI股份的投资者而言，推迟上市意味着等待流动性的时间延长。Eightco Holdings是一家公开交易的载体公司，通过向特殊目的载体投资九千万美元间接持有OpenAI敞口，是目前公开市场投资者在OpenAI上市前获得该公司股权敞口的少数途径之一。

本文仅供参考，不构成投资建议。