油价在 100 美元下方波动，市场权衡美伊停火协议的脆弱性

在美伊达成临时停火协议后，全球市场剧烈波动。原油价格反弹至每桶 96 美元以上，停火协议的脆弱性冲淡了最初的缓解性反弹，此前标普 500 指数一度上涨 2.5%。

“这只是在拖延时间……或者不管我们想用什么比喻，只是为了让情绪再次爆发、炸弹再次落下吗？”Annex Wealth Management 首席经济策略师 Brian Jacobsen 问道，“谁知道呢？但目前这足以引起市场的积极反应。”

4 月 7 日初步宣布停火时，布伦特原油价格暴跌 13.3%，至每桶 94.75 美元，而道琼斯工业平均指数飙升超过 1300 点。然而，到 4 月 9 日，随着谈判在乌云笼罩的巴基斯坦伊斯兰堡开始，布伦特原油价格已回升 2.2%，至 96.86 美元。高盛反映了这种谨慎情绪，将第二季度布伦特原油价格预测从 99 美元下调至 90 美元，但指出风险仍偏向上行。

这些旨在将为期两周的停火转变为持久和平协议的谈判，取决于能否解决可能破坏脆弱平静的根深蒂固的冲突。利害攸关的是对世界经济至关重要的地区的稳定，特别是霍尔木兹海峡的石油流动，该海峡处理着全球约 20% 的供应。伊斯兰堡谈判的失败可能会重新引发冲突，此前冲突已将油价推高至每桶 119 美元以上，并面临更大规模全球经济冲击的风险。

黎巴嫩和霍尔木兹海峡成为关键分歧点

谈判面临的最直接威胁是黎巴嫩持续的暴力。停火协议宣布数小时后，以色列对贝鲁特和黎巴嫩南部发动了大规模袭击，造成 300 多人死亡。伊朗警告称，以色列持续的袭击可能导致其完全退出谈判。美国和巴基斯坦在停火是否适用于黎巴嫩问题上存在分歧，美国副总统 JD·万斯表示这不在停火条款之内——这一立场让以色列可以放手继续针对真主党的行动。

与此同时，霍尔木兹海峡仍然是一个关键的压力点。虽然特朗普总统要求立即重新开放海峡，但独立海事智能公司 Windward 报告称，伊朗仍控制着通行权，要求支付每桶高达 1 美元的加密货币过路费。这表明，德黑兰即使在参与外交斡旋时，仍对这一重要的能源咽喉要道保持着持久的影响力。

外交努力面临核心分歧

此次谈判通过巴基斯坦官员在美国和伊朗代表团之间斡旋间接进行，面临漫长的道路。华盛顿要求对伊朗的核计划进行可验证的限制，而德黑兰则寻求全面解除制裁、承认其浓缩铀的权利以及对战争损失的赔偿。“成功的衡量标准应该是达成继续这一寻求解决方案过程的协议，”巴基斯坦前驻联合国大使 Zamir Akram 表示，“这不会在几天内发生。”

巴基斯坦为支持谈判发起了一场重大的外交攻势，总理夏巴兹·谢里夫和外交部长伊沙克·达尔在 48 小时内与世界领导人进行了 25 次以上的高层接触。尽管有国际支持，但华盛顿与德黑兰之间的核心分歧，加上以色列在黎巴嫩行动这一不确定因素，使得伊斯兰堡峰会的结果极具不确定性。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。