美伊谈判破裂 油价料将突破 100 美元

美国与伊朗之间马拉松式的和平谈判宣告破裂，全球市场对波动性交易的回归处于高度戒备状态，预计油价将回升至每桶 100 美元以上，借贷成本也将上升。谈判破裂后不久，唐纳德·特朗普总统宣布美国海军将封锁霍尔木兹海峡，该海峡是全球约 20% 石油供应的关键动脉。

“除非迅速恢复谈判，否则周一开市时金融市场的直观反应将是推高油价和借贷成本，”安联顾问穆罕默德·埃里安（Mohamed El-Erian）表示。他补充说，对于英国而言，“这一切都意味着生活成本再次受到打击，财政和货币政策的回旋余地也将缩小。”

上周因外交突破希望而有所缓解的地缘政治风险溢价，目前正被迅速重新计入资产价格。周末交易的美国原油期货显示开盘价约为 98 美元，高于周五的 96.50 美元；由于美元因避险资金流入而走强，黄金下跌 1.9% 至每盎司 4,656.29 美元。日本、韩国和澳大利亚的亚洲股市率先做出反应，周一开盘走低。

美国副总统法学·万斯（JD Vance）将谈判失败归咎于德黑兰拒绝放弃其核武器计划，这使临时停火后出现的短暂市场反弹化为乌有。标普 500 指数上周曾回升至冲突前水平，但分析师现在警告称可能出现重大逆转。摩根大通前首席市场策略师马科·科拉诺维奇（Marko Kolanovic）称最初的和平协议“不切实际”，并表示石油和股票应该会回吐近期涨幅，并补充说“很有可能发生崩盘”。

霍尔木兹海峡面临双重封锁

特朗普总统宣布美国实施封锁，为这场危机增加了一个新的复杂层面。伊朗此前实际上已经关闭了该海峡，其议会副议长表示该通道“完全”由伊朗控制。美国目前对“任何及所有试图进入或离开的船只”实施封锁的举动，在这个世界上最重要的石油瓶颈点引发了直接对抗。

宏观边缘咨询集团（Macro Edge Advisory Group）首席经济学家唐·约翰逊（Don Johnson）在 X 上写道，此举是“没有任何其他情况可以比拟的最大供应冲击”。这一声明立即增加了冲突进一步升级的风险，摩根大通的分析师现在预计，整个第二季度油价将保持在 100 美元以上。尽管沙特阿拉伯宣布恢复了在早先袭击中损失的每天 70 万桶的泵油能力，但能源供应面临的压力依然如故。

通胀冲击波回归

冲突对全球经济的影响将是本周国际货币基金组织（IMF）和世界银行春季会议的主要焦点。预计 IMF 将提出三种情景，所有情景都预测经济增长将放缓且通胀将上升。

高能源价格的回归威胁到各大央行的努力，这些央行此前曾预计在今年晚些时候降息。金融市场目前正定价进一步加息的可能性，以应对新一轮通胀。这种压力在现实中已经显现，爱尔兰因生活成本上升而出现了社会动荡和街头抗议。国际能源署（IEA）此前曾警告称，伊朗战争引发的危机可能比 1973 年、1979 年和 2022 年的石油冲击加起来还要严重，这一担忧现在似乎将面临考验。

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