中东 10 日停火有望，国际原油价格下跌

(P1) 周五早盘原油价格下跌。随着黎巴嫩和以色列之间为期 10 天的停火协议生效，市场对更广泛的中东冲突可能接近解决感到乐观，西德克萨斯中质原油（WTI）随之走低。

(P2) 独立商品情报服务机构（ICIS）高级能源分析师周颖表示：“中东冲突与霍尔木兹海峡关闭的叠加效应，在受影响大宗商品的范围、规模和广度上，可能已经超越了所有历史先例。”

(P3) 此前市场经历了一段剧烈波动期。作为全球约 20% 石油的运输咽喉，霍尔木兹海峡的关闭曾导致本周初 WTI 原油开盘暴涨 8%。根据 ICIS 数据，这一动荡已波及整个能源市场，4 月初亚洲甲醇价格大幅飙升了 68% 至 141%。

(P4) 本周末美伊两国之间潜在的会谈可能会显著改变供应格局，因为局势降温可能导致伊朗石油出口复苏。然而，ICIS 的分析师警告称，即使达成永久停火，短期内价格也不会恢复到冲突前水平，因为包括卡塔尔能源公司（QatarEnergy）两条液化天然气（LNG）生产线在内的受损基础设施需要数年时间才能修复。

这场冲突已经加速了全球化学品贸易流向的重塑。3 月份通过霍尔木兹海峡的每日船舶流量骤降了约 95%，迫使韩国和日本等亚洲主要进口国寻求来自美国、俄罗斯和非洲等替代来源的长期供应协议。

另一位 ICIS 分析师余婷表示：“中东是全球最大的两个聚乙烯出口地区之一，而霍尔木兹海峡是主要的运输航线。”她指出，虽然出现了替代路线，但其运输成本要高得多。这种供应冲击正促使市场对地缘政治风险进行重新定价，预计那些地理位置较远但更稳定的供应方的“安全溢价”将会上升。

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