两国领导人在北京会晤，油价跌破 106 美元

布伦特原油收盘下跌 2%，至 105.63 美元/桶，而西德克萨斯中质原油 (WTI) 期货下跌 0.9%，至 101.30 美元。九年来美国总统首次访问北京，交易员正在权衡中东冲突在外交上取得突破的可能性。

石油价格的走低与股票市场的反弹形成鲜明对比，标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数均创下收盘历史新高。

XS.com 高级市场分析师 Samer Hasn 在一份报告中表示：“由于目前还没有中东战争即将达成外交协议的迹象，价格可能会保持在高位。” Hasn 强调了冲突可能加剧并损害该地区石油生产和出口基础设施的风险，这一观点为价格提供了支撑。

周三原油价格的下跌标志着本周早些时候涨势的逆转。此前，特朗普总统拒绝了伊朗对美国结束战争提议的回应。除石油市场外，10 年期国债收益率在 4.48% 附近变动不大，而追踪美元兑一篮子外国货币汇率的美元指数上涨 0.2%，至 98.50。

峰会对石油市场的影响取决于特朗普总统能否说服习近平利用其作为伊朗最大客户的影响力，缓解霍尔木兹海峡的冲突。分析师认为这是一个可信的情景，也是近期最明确的双向交易，这可能会释放供应，并成为尚未定价解决方案的曲线的主要看跌催化剂。

微妙的力量平衡

自两国领导人上次会晤以来，战略背景已发生实质性变化。2 月 28 日爆发的中东战争导致布伦特原油在 3 月份升至 120 美元/桶以上。由于伊朗是北京最重要的海外资源投资地之一，习近平在此次谈判中并非处于慷慨的心态。华盛顿指望持续的碳氢化合物依赖，而北京则将每一次价格飙升视为其主导的绿色转型的推动力。

尽管如此，双方仍存在利益重合。中国是全球最大的能源进口国，而战争已成为特朗普在政治上受损的干扰因素，在高通胀背景下压低了他的支持率。如果中国能被视为推动伊朗走向降温，特朗普将获得急需的政治胜利，油价将会下跌，而习近平则可以换取贸易让步。作为善意的象征，中国监管机构最近指示大型国有银行停止向因处理伊朗原油而受到华盛顿制裁的五家中国炼油厂提供贷款。

追求稳定的峰会，而非协议峰会

虽然各方并不期望在技术脱钩或南海等结构性问题上达成大交易，但可能会宣布一些增量成果。这些成果包括延长 2025 年 10 月的贸易停战期、中国大规模采购美国大豆和牛肉，以及波音飞机的潜在重大订单。美国在台湾问题（中国认为的最核心利益）上的任何措辞转变，仍是市场的一个主要尾部风险。

归根结底，这次峰会的主题是稳定。会议的节奏——包括 11 月在深圳举行的 APEC 会议以及习近平在美中期选举前可能访问华盛顿——表明双方正在走向受控的平衡。对于受冲突和通胀压力困扰的全球经济而言，一次友好的合影和一份模糊的新闻公报就足以被视为有意义的降温。

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