霍尔木兹海峡关闭导致日均 2100 万桶原油运输中断，油价面临新一轮冲击

交易员的虚假曙光

市场波动剧烈。就在几天前，由于以色列与真主党达成脆弱的停火协议，伊朗于 4 月 17 日宣布重开海峡，交易员曾积极对局势降温进行定价。该消息导致布伦特原油期货在几小时内暴跌 14.2%，从 $96.40 的高位跌至 $82.70 的低位。而此次海峡再次关闭抹去了这一“和平红利”，并重新引入了巨大的风险溢价，分析师目前认为，油价有明确路径重返 3 月下旬出现的 $115 峰值。

Veriten 的分析师穆尔蒂（Murti）在评论中指出：“自从最初的停火协议宣布以来，市场一直持海峡即将重新开放的观点。到目前为止，这种观点并未被证明是正确的。”这种时断时续的不确定性使对冲和实物交付变得复杂，造成了交易员最担心的局面：能源供应可以在不到一天的通知时间内随时被切断，供应链变得极其不可靠。

价值 2 万亿美元的咽喉要道

地缘政治动荡的中心位于全球最重要的能源咽喉。霍尔木兹海峡是一条 21 英里宽的通道，是波斯湾通往公海的唯一海上通道。根据美国能源信息署（EIA）的数据，其关闭将影响惊人的贸易量：

• 总石油流量： 约日均 2090 万桶，约占全球海运石油贸易量的 25%。
• 全球液化天然气（LNG）： 约占全球液化天然气供应量的 20%。
• 主要目的地： 84% 的出货量运往需求巨大的亚洲市场，包括中国、印度、日本和韩国。

虽然沙特阿拉伯和阿联酋运行着可以绕过该海峡的管道，但它们的总剩余产能估计仅为日均 350 万至 550 万桶。这导致每日仍有超过 1500 万桶的缺口，且没有立即可以替代的路线，这一物理现实支撑了极高的价格波动性。按当前价格计算，每日通过该海峡的石油价值接近 20 亿美元。

总部设在巴林的美国海军第五舰队一直在进行海上安全行动，但之前达成的护送商船的“蓝色走廊”协议现已失效。报告显示，超过 130 艘商用油轮锚泊在阿曼湾和阿拉伯海，等待着看似日益遥远的解决方案。

对于全球经济而言，风险巨大。持续的关闭和油价重返三位数将引发新一轮通胀，迫使中央银行承压，并增加全球经济衰退的可能性。穆尔蒂警告说：“如果海峡不重开，关于亚洲甚至欧洲燃料短缺的消息将会增加。”

本文仅供参考，不构成投资建议。