北海原油价格创 147 美元历史新高，霍尔木兹海峡封锁持续

精炼商争相抢购现货石油，导致关键的北海原油基准价格飙升至近 147 美元/桶的历史高点。由于美伊停火协议未能重新开放霍尔木兹海峡，全球供应危机进一步加剧。周四创下的福蒂斯混合原油纪录价格超过了 2008 年金融危机前的最高水平，反映出市场对现货短缺的强烈恐慌。

“这不仅仅是高油价的问题。这是一个正在发生的实际物理短缺，”拜登政府前能源顾问阿莫斯·霍赫斯坦表示。他警告称，如果海峡持续封锁，“市场可能会认定海峡将无限期关闭，这不仅会导致价格上涨，还可能引发亚洲的危机。”

物理市场与期货市场之间日益扩大的差距最能体现这种压力。尽管 6 月交割的布伦特原油交易价格接近 97 美元/桶，但北海现货溢价已超过 30 美元，这种错位已导致部分衍生品市场冻结。据交易员报告，在价差突破洲际交易所（ICE）30 美元的阈值后，他们无法交易布伦特差价合约（CFDs），而这是行业至关重要的对冲工具。

这场危机源于霍尔木兹海峡的持续关闭，该航道通常承担着全球 20% 的石油供应。根据高盛的一份客户简报，尽管达成了为期两周的停火协议，但通过该海峡的石油出口量仅为正常水平的 8%。德黑兰坚持维持控制权并收取通行费，自协议宣布以来，只有少数与伊朗有关联的船只通过。

霍尔木兹海峡之外的供应风险日益增加

使危机更加复杂的是，沙特阿拉伯周四宣布，近期对其能源基础设施的袭击导致其生产能力减少了 60 万桶/日。库赖斯（Khurais）和马尼法（Manifa）油田的损失约占该王国 1200 万桶/日总产能的 5%。

此外，对作为霍尔木兹海峡替代线路的关键东西管道的袭击，使吞吐量进一步减少了 70 万桶/日。这实际上抵消了将原油推向市场的一个关键物流替代方案，使买家几乎没有即时选择。

“在船只能够通过霍尔木兹海峡之前，物理市场将一直保持这种状态，”BOK Financial 高级副总裁丹尼斯·基斯勒表示。他补充说，即使海峡重新开放，物流挑战也至少需要 20 天才能解决，从而使物理市场保持紧平衡。虽然美国总统特朗普表示他预计石油将“非常快地流动”，但根据伊朗外长的说法，美国和伊朗之间的直接谈判尚未开始。

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