耐世特因理想汽车交易获“买入”评级 预估有 57% 上涨空间股价飙升

国元国际启动了对汽车供应商耐世特 (01316.HK) 的“买入”评级。此前，该公司首个线控转向系统已在理想汽车的新旗舰 L9 Livis SUV 上实现量产，带动其股价上涨。该经纪商设定的目标价为 8.12 港元，暗示有 57.6% 的上涨空间。

国元国际在研究报告中表示：“线控转向和底盘是汽车行业的发展趋势，耐世特在这一领域处于领先地位。公司收入和利润持续增长的确定性较高。”

这一看涨观点得到了今年强劲开局的支持。耐世特在 2026 年第一季度获得了 16 亿美元的新订单，较去年同期的 8 亿美元增长了 100%。鉴于强劲的业绩，公司将全年新订单目标从 2025 年的 490 亿美元上调至 600 亿美元。

与理想汽车的合作是对耐世特技术的关键验证。L9 Livis 被定位为“具身智能”车辆，理想汽车 CEO 李想在发布会中用了一半的时间介绍其先进的底盘技术。耐世特提供了完整的线控转向 (SbW) 解决方案，这是该车辆线控驱动架构的核心组件。

线控驱动革命

理想汽车的战略核心是将线控转向 (SbW) 与 800 伏主动悬架和电子机械制动 (EMB) 集成，打造一个完全协同的底盘。理想汽车整车电动研发负责人刘立国在接受采访时表示，该系统能够实现“用户体验的跨代领先”。

“如果没有协同的底盘执行，即使是最智能的辅助驾驶系统也无法保持稳定，”刘立国说。他解释道，将这三个系统结合可以创造出“1+1+1>3”的价值，从而实现先进的功能并提高安全性。理想汽车的内部测试显示，仅 EMB 系统就能比传统的电子液压制动缩短两米以上的刹车距离。

更深的技术护城河

虽然耐世特供应线控转向硬件，但理想汽车自主开发控制软件。这种集成是一个关键的竞争优势，因为许多车企从不同供应商采购系统，导致产生无法有效通信的“黑盒”。理想汽车统一的软件允许转向、制动和悬架进行实时协同。

该系统由理想汽车 Mach M100 芯片内的专用车辆控制区域驱动，预留了 100-200 TOPS 的算力用于底盘算法。这确保了执行系统能够跟上车辆先进驾驶辅助系统所做出的决策。

线控转向系统在理想 L9 Livis 这样备受瞩目的车型上成功发布，巩固了耐世特在智能电动汽车转型中作为关键供应商的地位。投资者将关注进一步的定点合同以及公司预计在今年晚些时候确认的首个 EMB 项目。

本文仅供参考，不构成投资建议。