关键要点
- 收购价格： 耐克森将以约 6.8 亿欧元的总企业价值收购 Republic Wire，并根据未来表现支付最高 4300 万欧元的额外潜在盈利分红。
- 战略扩张： 该交易为耐克森在价值 120 亿欧元的美国低压电缆市场中提供了一个重要的制造和分销平台，目标是住宅、商业和数据中心领域的增长。
- 财务影响： 此次交易预计将立即增厚耐克森的每股收益，并将通过债务和现金提供资金，预计到 2028 年底净杠杆率将恢复至 1.0 倍以下。
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耐克森将以 6.8 亿欧元收购 Republic Wire 以进军美国市场
法国电缆制造商耐克森公司（Nexans SA）已同意以约 6.8 亿欧元的企业价值收购 Republic Wire Inc.，这是一项旨在显著扩大其在美国市场份额并占领该地区高增长、价值 120 亿欧元的低压能源市场份额的战略举措。
“收购 Republic Wire 是耐克森成为电气化领域参考纯参与者旅程中的转型时刻，”耐克森首席执行官 Julien Hueber 表示。“Republic Wire 为我们提供了在这个高度动态的市场中竞争所需的扩展平台、客户关系和运营信誉。”
这项全现金交易还包括最高 4300 万欧元的额外潜在盈利分红，将通过耐克森资产负债表上的债务和现有现金组合进行融资。该交易对 Republic Wire 的估值为其 2027 年预计调整后 EBITDA（协同效应前）的 10.3 倍。交易完成后，耐克森的净杠杆率预计将上升至其 2025 年调整后 EBITDA 的约 1.2 倍，然后在 2028 年底前降至 1.0 倍以下。收购价相较于 Republic Wire 受到干扰前价格的溢价未被披露。
对于耐克森而言，此次收购提供了在美国这个其目标增长市场中立竿见影且实质性的制造和分销足迹。Republic Wire 是一家成立于 1982 年的家族企业，在俄亥俄州辛辛那提拥有一座 32,500 平方米的自动化制造工厂和一个新建的 30,000 平方米的分销中心。截至 2026 年 2 月的十二个月内，该公司实现了约 5.2 亿欧元的收入，拥有 200 多名员工。
战略逻辑与协同效应
此次收购的主要驱动力是进入稳健的美国市场，该市场正受益于住宅和商业建筑的持续需求以及对数据中心的大量投资。耐克森计划利用 Republic Wire 建立的销售代理和分销网络，将其更广泛的产品组合（包括中压和电网解决方案）推向该地区。
耐克森预计在交易完成后三年内产生约 2300 万欧元的运行协同效应。该公司表示，在商业交叉销售、耐克森制造技术的部署以及采购规模和运营效率带来的成本节约驱动下，约一半的协同效应预计将在第一年实现。实施成本估计约为 2300 万欧元。
“在耐克森，我找到了一个认同这些价值观的合作伙伴，而不仅仅是一个买家，”Republic Wire 首席执行官 Ron Rosenbeck 表示。“我们的管理团队和我将继续积极参与未来工作，我为我们共同建立的事业感到无比自豪，也对这一伙伴关系对每一位视 Republic Wire 为家的人意味着什么感到兴奋。”
由 Ron 和 Jeremy Rosenbeck 领导的现任 Republic Wire 管理团队将留任负责业务运营，其利益通过基于绩效的盈利分红结构实现一致。该交易尚需监管机构批准和其他惯例成交条件，预计将于 2026 年第三季度初完成。PJT Partners 担任耐克森的独家财务顾问，White & Case LLP 提供法律咨询。
本文仅供参考，不构成投资建议。