新罕布什尔州将就1亿美元CleanSpark关联比特币债券进行投票

新罕布什尔州五人执行委员会将于周三审议一项提案，该提案允许该州商业金融管理局发行至多1亿美元应税收入债券，为与上市矿业公司CleanSpark相关的借款方收购比特币提供融资。

"这是一种创新方式，可以为我们的州带来更多投资机会，并使我们成为数字金融领域的领导者，同时不会危及州资金或纳税人的钱，"州长凯莉·阿约特去年秋天在一份声明中表示。

该结构与传统市政债券的不同之处在于，没有公共资金面临风险。私人借款方——CleanSpark——将把比特币作为抵押品，债券偿付资金来自与该抵押品相关的收益。如果价格跌破设定阈值，持有抵押品的信托可以被清算，以全额偿还债券持有人。穆迪在3月给予了"Ba2"临时评级，称该债券具有投机性质，存在重大信用风险。

若获批准，这将标志着美国州政府首次为比特币收购提供公共债券融资便利，可能为其他州树立先例。商业金融管理局将获得一条收入流以支持其投资计划，而无需让纳税人承担比特币价格波动的风险。

债券运作机制

准政府性质的商业金融管理局将按一种模式发行该债券，其执行董事詹姆斯·基-华莱士表示，这将使新罕布什尔州成为"负责任加密金融领域的全球领导者"。数字资产公司Wave Digital Assets将负责管理交易，而BitGo将担任托管人，在受监管的冷存储中持有比特币。

与通常由政府偿还投资者的典型市政债券不同，该贷款协议在私人投资者和私人借款方之间建立了一条传导通道，以加密货币作为抵押品。投资者通过与比特币升值挂钩的额外支付获得上行收益。

风险与评级

马凯特大学金融学名誉副教授戴维·克劳斯研究了该计划，发现近期比特币价格走势"极有可能"触发清算条款。克劳斯写道，虽然该州将"在法律上免受直接财务责任"，但引入如此高波动的抵押品形式，挑战了市政金融历来强调的透明度、可预测性和稳定性。

"虽然这只债券可以作为数字资产融入结构化融资的概念验证，但它并不适合作为通用公共融资工具，"他总结道。

来自新波士顿的共和党州众议员基思·阿蒙积极参与加密货币政策制定，他对花岗岩州新闻协作体表示，考虑到其中的新颖性和波动性，穆迪的评级"合情合理"，是一个谨慎的起点。

与借款方关联的矿业公司CleanSpark在2026年6月产出了614枚比特币，月底持有13,924枚比特币，根据一份未经审计的运营更新报告。该公司报告称，其运营哈希率为50 EH/s，部署了225,137台矿机。

根据比特币金融服务公司River的一份报告，美国已成为全球比特币的主导力量，美国人持有约42%的比特币，美国上市公司持有124万枚比特币——占全球上市公司持有比特币总量的92.7%。总部位于美国的矿工占全球哈希率的37.5%，超过排名其后的五个国家总和。

周三的赞成票将扫清商业金融管理局发行该债券的障碍。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。