Key Takeaways
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纳斯达克综合指数在 4 月飙升 15%，创下 2020 年 4 月以来最佳单月表现，同时标普 500 指数上涨近 10%，收于 7,200 点上方的历史新高。
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2026 年人工智能领域资本支出预计将达到 7250 亿美元，这一预期推动了涨势，衡量半导体板块的费城半导体指数有望创下 2000 年 2 月以来最佳月度表现。
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纳斯达克 4 月大涨 15%，创 2020 年以来最佳月度表现，受 AI 支出热潮推动
纳斯达克综合指数在 4 月份上涨 15%，完成了自 2020 年疫情复苏以来表现最好的一个月。科技巨头的亮眼财报证实了人工智能领域已开启新一轮的大规模支出周期。
私募信贷公司 Blue Owl 的联合首席执行官 Marc Lipschultz 周四表示：“我们昨晚看到了所有科技公司的公告……最值得注意的是，几乎每一家公司都在讨论进一步增加其资本支出。”
标普 500 指数上涨超过 1%，首次收于 7,200 点上方，而道琼斯工业平均指数攀升 1.7%。技术精选行业 SPDR 基金 (XLK) 本月上涨近 20%，创下 2002 年以来最佳表现；费城半导体指数也录得自 2000 年 2 月互联网泡沫顶峰以来最强劲的月度表现。成交量较轻，为 163.7 亿股，低于 178.1 亿股的 20 日平均水平。
这个创纪录的月份巩固了人工智能基础设施建设作为市场主要驱动力的地位，迫使投资者在飙升的资本支出与未来收入增长之间进行权衡。目前预计大型科技公司 2026 年的合计资本支出将达到 7250 亿美元，这轮涨势能否持续取决于这些投资能否转化为盈利增长，尤其是 3 月份 3.5% 的通胀数据令美联储可能的降息路径变得复杂。
AI 资本支出公投引发科技巨头分化
巨头科技公司的财报浪潮揭示了投资者对激进支出计划的截然不同的反应。Alphabet 股价跳涨约 7%，此前其谷歌云收入增长 63% 至 200 亿美元，积压订单飙升至 4600 亿美元。相比之下，Meta Platforms 在将其全年资本支出预测上调至 1250 亿至 1450 亿美元区间，且其 Reality Labs 部门录得 40 亿美元亏损后，股价暴跌 9%。微软股价也微跌 2%，原因是收入前景疲软，尽管其人工智能年化收入已达到 370 亿美元。市场的信号很明确：只有当人工智能支出直接转化为云收入加速增长时，才会获得奖励，正如 Alphabet 和亚马逊（其 AWS 部门实现了 15 个季度以来最快增长）所表现的那样。
半导体板块承接支出红利
人工智能资本支出热潮的直接受益者是半导体公司。iShares 半导体 ETF (SOXX) 在 4 月份飙升了约 40%。英特尔有望创下史上最佳单月表现，而 AMD 正在追踪其自 2001 年 1 月以来的最佳表现。涨势延伸至整个数据中心供应链。卡特彼勒股价大涨 10%，受数据中心发电机强劲需求推动；存储供应商希捷科技在发布强劲预测后上涨 11%。
宏观逆流依然存在
尽管人工智能叙事推动股市走高，但更广泛的宏观经济形势依然复杂。第一季度 GDP 增长率为稳健的 2%，企业投资对增长的贡献自首次超过消费者支出。然而，美联储青睐的通胀指标——核心 PCE 物价指数——年率仍维持在 3.2% 的高位。油价提供了一些缓解，布伦特原油在本月早些时候因中东地缘政治紧张局势触及 126 美元高点后，回落至每桶 110 美元左右。
本文仅供参考，不构成投资建议。
