摩根大通上调港铁公司评级至“增持”，目标价调升 34%

摩根大通将港铁公司 (00066.HK) 的评级上调至“增持”，并将目标价提高了近 35%，预见到这家香港铁路运营商及开发商将迎来估值重估。

该行分析师表示，市场忽视了港铁公司作为基础设施运营商和物业开发商的独特双重角色，这为持续增长提供了动力。报告强调，即将达成的北环线二期协议是该股未来的一个主要催化剂。

此次上调反映了对公司前景更趋乐观的态度，目标价由 29 港元调高至 39 港元。

摩根大通指出，尽管港铁公司的股价今年以来上涨了约 11%，但仍落后于大盘地产板块 19% 的涨幅。该行将此归因于港铁的低贝塔 (low-beta) 特性，以及市场过度关注其物业资产净值 (NAV) 的折让。

双重优势与未来增长

报告强调，港铁公司严谨的资产负债表管理和经营现金流的持续再投资是其核心优势。摩根大通表示：“住宅市场的改善、股价与房价之间的高度相关性，以及开发商对土地储备的强劲需求，都有助于取得更好的招标结果。”

该行认为，这些因素加上倾向于债务融资而非股权融资的保守资本结构，使港铁公司具备了估值重估的条件。

像摩根大通这样的大型机构上调评级，可能预示着投资者认知的转变。新的 39 港元目标价表明，随着北环线项目的推进以及市场对公司物业开发储备的进一步认可，该行认为其巨大的价值将被释放。

本文仅供参考，不构成投资建议。