茅台在首次提价后排除股东专供渠道

贵州茅台于5月11日拒绝了设立股东专供销售渠道的呼声，此前该公司确认了在新市场化价格体系下的首次提价。此举旨在平衡品牌价值与市场动态，但未来提价的时间点仍具有不确定性。

“公平不仅是消费者的要求，也是社会的要求，”代总经理王莉在公司2025年度及2026年第一季度业绩说明会上表示。她补充道，所有消费者的权利必须是平等的。

针对投资者的提问，王莉确认公司不会为股东开设专门的购酒渠道。相反，未来的价格调整将受到“市场化、相对稳定”的动态机制引导。这一新体系将分析市场供需、渠道库存及消费趋势，从而做出王莉所称的“科学”且“充分调研”的定价决策。

一视同仁对待所有买家的决定强化了该品牌的尊贵形象，但可能会让希望获得优惠待遇的投资者感到失望。在新动态体系下，未来提价的时间尚不明确，这给收入预测带来了不确定性，而收入预测是投资者监控近期调价影响的关键指标。

共生的渠道策略

王莉还澄清，公司的市场改革并非旨在削弱其传统的经销商网络。她将直销渠道和社会渠道描述为扮演不同角色的“命运共同体”。

直销渠道充当“稳定器和平衡器”，以维护市场秩序并防止投机。与此同时，社会渠道充当“放大器和转化器”，负责将品牌的覆盖面扩大到更多家庭。

该公司的表态明确了其定价哲学，但对未来提价的时间节点表述模糊。投资者将密切关注来自直销和社会渠道的销售数据，以衡量首次调价的影响并预判下一次调整。

本文仅供参考，不构成投资建议。