摩根士丹利：利率变动令三家香港银行第一季度承压

银行间拆借利率下跌 66 个基点，将挤压香港主要银行第一季度的利润。

根据摩根士丹利的新报告，预计香港最大的几家银行在 2026 年第一季度的业绩将喜忧参半。贷款利率的大幅下降给利息收入带来了压力，但这可能会被财富管理业务的强劲表现所抵消。

摩根士丹利在报告中表示：“香港银行业 2026 年第一季度业绩的一个关键特征将是净利息收入面临环比压力，因为 HIBOR 环比下跌了 66 个基点。” 然而，该经纪机构指出，这种影响“预计将被强劲的财富管理和市场收入以及扎实的成本控制所抵消”。

香港银行同业拆借利率 (HIBOR) 环比下降 66 个基点，是导致净利差 (NIM) 预期收窄的主要因素，而净利差是衡量银行盈利能力的核心指标。传统贷款业务面临的压力正迫使银行更加依赖收费业务。资产质量仍是市场关注的重点，尤其是对波动较大的商业地产行业的风险敞口。

摩根士丹利维持对汇丰控股 (00005.HK) 和渣打银行 (02888.HK) 的“超配”评级，更看好国际银行。由于担心其在本地商业地产的风险敞口，该机构对中银香港 (02388.HK) 持有“低配”评级。这一预测发布之际，香港大盘正显示出疲软迹象，恒生指数近期下跌了 0.7%。

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