摩根士丹利因 AI 芯片需求上调中芯国际目标价 21% 至 85 港元

摩根士丹利将其对中芯国际的目标价上调 21% 至 85 港元，理由是随着人工智能热潮转移全球产能，成熟制程代工厂即将迎来上行周期。

摩根士丹利在 5 月 20 日的一份报告中表示：“台积电和三星等行业领导者将产能重新分配给先进的 AI 相关工艺，正为二线代工厂创造溢出需求。”

基于强劲的指引和定价能力，该行将中芯国际 2026-2028 年的每股收益预测上调了 10-14%。对于华虹半导体，目标价上调 34% 至 118 港元，反映出对其 AI 相关电源管理芯片的强劲需求。

此次上调表明，投资者日益确信，即使是专注于较旧工艺节点的代工厂也将从 AI 基础设施建设中大幅获益。摩根士丹利目前预计，成熟制程产能短缺将在 2027 年下半年显现。

中芯国际受定价能力推动

摩根士丹利对中芯国际 (00981.HK) 的信心增强，导致其对 2026 年、2027 年和 2028 年的每股收益预测分别上调了 11%、14% 和 10%。该行重申了对该股的“增持”评级。

这一乐观前景基于公司强劲的第二季度营收和毛利率指引，该行认为这主要受先进节点产能的强劲扩张、产品组合的改善以及 BCD（双极-CMOS-DMOS）工艺平台提价的推动。因此，摩根士丹利将中芯国际 2026 年至 2028 年的营收预测上调了 9% 至 15%。

华虹半导体杠杆作用于 AI 电源芯片

对于华虹半导体 (01347.HK)，摩根士丹利将目标价从 88 港元上调至 118 港元，同时维持“持平”评级。

该行指出，AI 相关电源管理半导体的需求强劲，且华虹拥有技术优势的 BCD 平台可能提价。尽管承认消费电子产品可能面临存储芯片涨价带来的不利影响，但报告指出，AI 相关产品的需求应能抵消负面影响。摩根士丹利还注意到华虹产能和出货量增长势头鼓舞人心，其无锡九厂 (Fab 9) 正在扩建。该行将 2027 年和 2028 年的每股收益预测分别上调了 15% 和 20%。

修订后的目标价表明，来自 AI 领域的需求广泛到足以带动整个半导体生态系统的供应商，而不仅仅是那些生产最先进芯片的厂商。投资者将关注联华电子 (UMC) 等其他代工厂即将公布的财报，以进一步确认这一趋势。

本文仅供参考，不构成投资建议。