摩根士丹利发出信号：资金从芯片股转向AI超大规模企业，标普500目标位设为8000点

以迈克尔·威尔逊为首的摩根士丹利策略师团队表示，随着投资者从半导体股票轮动至AI超大规模企业，标普500指数将难以创下新高。

摩根士丹利首席投资官兼美股首席策略师威尔逊在周一的一份客户报告中写道："指数中一些大型公司正在经历动能消退，这将在短期内使主要基准指数承压。"

费城半导体指数已从上月的历史高点下跌近14%，但自去年9月以来仍累计上涨123%，今年以来涨幅达78%。涵盖多家超大规模企业的Roundhill Magnificent Seven ETF今年至今下跌1.3%。威尔逊将标普500指数的年底目标设定为8000点，意味着较当前水平约有7%的上行空间。

这一观点提出的背景是，超大规模企业的资本支出预期已被大幅上调，2026年预估达8050亿美元，2027年达1.116万亿美元。然而这些股票本身表现不佳，威尔逊认为这种脱节现象表明芯片涨势可能已接近周期性顶部。

威尔逊在短期内看好微软公司、亚马逊公司和Meta Platforms等超大规模企业，而非半导体相关股票。他看好这些公司强劲的核心业务，以及它们参与智能体应用层的能力。他还预计，鉴于这些公司近期表现不佳，它们可能会开始调整对支出计划的预期。

威尔逊表示，这种轮动是过去两年AI受益股之间更广泛振荡格局的一部分。虽然人工智能投资的长期轨迹依然保持不变——那些万亿美元级别的资本支出预期就是明证——但最初受益于基础设施建设的特定股票可能需要交出接力棒。

消费类股和生物科技成为受益者

除超大规模企业外，威尔逊还指出消费类股、运输和生物科技板块可能从芯片股的轮动中受益。该策略师认为，油价下跌是促使钱包份额从服务转向商品的因素之一，这对消费类公司有利。

威尔逊表示，生物科技是市场中对利率最敏感的领域之一，在利率高企且下降的周期中，历史年化回报率接近20%。"鉴于我们认为政策利率预期今年仍然过于鹰派，而我们预计核心CPI将保持在3%以下，我们认为生物科技提供了具有吸引力的风险回报机会，"他表示。

摩根大通策略师米斯拉夫·马特伊卡认同威尔逊的观点，认为今年下半年市场上涨范围将扩大至科技股之外，这为轮动论点提供了支持。

标普500指数自6月初见顶以来持续走低，而纳斯达克综合指数在6月下旬单周下跌4.6%。同期费城半导体指数下跌7.9%，凸显了半导体板块回调的幅度。

由于市场对降息步伐放缓的预期持续定价，10年期美国国债收益率维持在4.3%附近高位，而美元指数保持在105以上。西得克萨斯中质原油已跌破每桶75美元，这为威尔逊关于消费支出的看法提供了支撑。

本文仅供参考，不构成投资建议。