摩根士丹利高管：银行持有比特币并非不可能，建议配置比例为 2-4%

摩根士丹利一位高管表示，该银行将比特币纳入其资产负债表的前景“并非完全没有可能”，这一引人注目的表态取决于至少 16 个月的持续监管进展以及资本规则的进一步完善。

摩根士丹利数字资产策略主管 Amy Oldenburg 在 4 月 30 日举行的 Bitcoin 2026 大会小组讨论中表示：“如果我们继续在过去 16 个月左右看到的监管进展，那么这可能是你未来会看到的事情。”

主要障碍仍然是巴塞尔委员会提出的对无担保加密资产征收 1,250% 风险权重的建议，这种处理方式使得直接在银行资产负债表上持有比特币在经济上变得不可行。Oldenburg 还指出，即使在最近撤销了 SEC 的 SAB 121 会计指南后，仍需要美联储等美国监管机构“在全面范围内达成更多的共识”。

Oldenburg 的评论将资产负债表持有比特币定性为一种程序上的可能性，而非即刻实施的计划。在巴塞尔委员会预计于 2026 年晚些时候更新加密标准之前，这增加了全球监管机构的压力。对于像摩根士丹利这样管理着 9.2 万亿美元客户资产的全球系统重要性银行 (G-SIB) 来说，清晰的监管框架是其考虑将比特币作为储备资产的最后一关。

监管迷宫

Oldenburg 的谨慎乐观建立在复杂的监管环境之上。尽管美联储于 2025 年 4 月撤回了早期的加密指导意见，改善了背景，但对于 G-SIB 来说，核心问题是必须同时满足多个监管机构的要求。Oldenburg 说：“当你是一家大型 G-SIB 银行时，你汇报的对象不仅仅是一家机构，”她强调了在不同司法管辖区建立一致规则的必要性。

巴塞尔委员会的标准是最显著的障碍。包括比特币政策研究所（Bitcoin Policy Institute）在内的行业倡导者认为，1,250% 的风险权重具有惩罚性，会阻碍银行的参与。该委员会于 2026 年 2 月宣布进行加速审查，目前已成为摩根士丹利等正应对客户加密敞口需求的机构关注的焦点。

两种 ETF 的故事

尽管直接持仓仍处于假设阶段，但摩根士丹利正积极在现货比特币 ETF 市场中展开竞争。根据 SoSoValue 的数据，其摩根士丹利比特币信托 (MSBT) 在 4 月最后一周吸引了 1081 万美元资金，自成立以来一直保持着每日零净流出的记录。MSBT 的年费为 0.14%，旨在挑战市场领导者。

相比之下，贝莱德的 iShares Bitcoin Trust (IBIT) 收取 0.25% 的费用，其连续 13 天的资金流入记录于近期中断，同期净流出达 1.6698 亿美元。尽管出现流出，IBIT 的规模依然巨大，持有约 611.1 亿美元的比特币。

Oldenburg 指出，公司正致力于解决重大的“投资者教育问题”，为客户在比特币与更广泛的加密市场之间划清界限。该银行建议将投资组合的 2-4% 配置给比特币，如果被其庞大的客户群广泛采纳，这一指引最终可能引导数千亿美元资金进入该资产类别。目前，流入 MSBT 的初始资金主要来自自主投资账户，因为该产品仍处于向投资顾问平台推广的过程中。

本文仅供参考，不构成投资建议。