摩根士丹利因海南销售放缓下调中国中免目标价 13%

摩根士丹利将中国中免（1880.HK）的目标价下调至 77 港元，理由是 3 月和 4 月海南岛的免税销售增长低于预期。

摩根士丹利的一份研究报告指出：“海南 3 月份的免税销售额低于预期，而 4 月份的数据显示增长进一步放缓。”该行维持对该股的“与大市持平”评级。

这家投资银行将 2026-2027 年的每股收益预测下调了 6-7%，并将每年的营收预测下调了 13%。基于新目标价及该股近期 60.65 港元的价位，该行的预测意味着约 27% 的潜在上涨空间。

这一调整反映了对中国消费者支出力度的担忧，而这正是全球奢侈品和旅游零售行业的关键驱动力。该报告的悲观前景与地方当局近期刺激需求的努力形成鲜明对比。根据一份新闻稿，海南政府近期与携程集团合作，推出了 73 万美元的机票代金券计划，以吸引国际游客。

此次评级下调凸显了全球最大旅游零售商中国中免面临的短期挑战。虽然“与大市持平”评级表明摩根士丹利并不建议抛售该股票，但下调预测信号了更为谨慎的态度。投资者将密切关注海南 5 月份的销售数据，以判断近期的放缓趋势是否会持续，或者促销活动是否正在取得成效。

本文仅供参考，不构成投资建议。