摩根士丹利受税收影响下调中国电信股目标价，降幅最高达13%

摩根士丹利在考虑到增值税的影响后，下调了中国三大电信运营商的目标价，预计该税项将在2026年对利润产生压力。

根据一份新的研究报告，该行将这三家公司的目标价下调了6%至13%，但对所有公司均维持了“与大市持平”（Equalweight）的评级。

报告预测，中国电信和中国联通在2026年的净利润将下降10%至12%，而中国移动将下降约5%。仅就2026年第一季度而言，该行预计中国电信的利润同比降幅将达到17.3%，中国联通为14.7%，中国移动为8.3%。相比之下，中国铁塔由于折旧减少，预计净利润将增长30%。

尽管面临盈利压力，摩根士丹利认为，主要电信股目前5%至6%的股息率为股价提供了支撑底部。该行预计，行业增长将在2026年第二和第三季度略有改善。

目标价的下调反映了在税收政策变化背景下，对该行业盈利能力的更广泛重新评估。投资者将关注电信商的第二季度业绩，以观察行业增长是否如该行预测的那样开始企稳。

本文仅供参考，不构成投资建议。