摩根士丹利下调中国汽车经销商目标价，降幅高达47%

摩根士丹利（Morgan Stanley）下调了中国汽车经销商永达汽车 (03669.HK) 和美东汽车 (01268.HK) 的盈利预测，称该行业的复苏将比此前预期的更为缓慢。

该行在一份研究报告中表示，在华为新车型带来的利润以及稳健的售后服务支撑下，仍预计今年盈利将实现复苏。然而，由于国际品牌缺乏新型电动汽车款式，且在高油价背景下消费者对燃油车的偏好减弱，复苏的步伐目前被认为受到了阻碍。

为反映新车利润率和佣金收入的下降，该行将永达汽车 2026-27 年的盈利预测下调了 42-47%，将美东汽车下调了 11-12%。因此，摩根士丹利将永达汽车的目标价从 1.9 港元下调至 1.3 港元，而美东汽车的目标价则从 1.7 港元下调至 1.5 港元。两家公司的评级均维持在“与大市持平”（Equalweight）。

此次修订表明，传统汽车经销商在应对向电动汽车转型过程中挑战依然存在。投资者将关注即将发布的季度销售数据，以衡量这些不利因素对盈利能力的具体影响。

本文仅供参考，不构成投资建议。