摩根士丹利因成本上升下调比亚迪利润预期 13%

摩根士丹利将其对比亚迪股份有限公司 (01211.HK) 2026 年和 2027 年的净利润预测下调了 13%，理由是担心这家电动汽车制造商的成本上升和投资需求增加。

摩根士丹利在研究报告中表示：“这些调整反映了原材料成本的通胀，以及由于智能驾驶和超快充升级导致的物料清单 (BoM) 成本上升。”该行维持了对该股的“增持”评级。

这家投资银行将 2026 年和 2027 年的毛利率预测分别下调了 0.3 和 0.2 个百分点，至 18.3% 和 18.7%。尽管考虑到了海外市场和高端车型的更高贡献，但该行仍做出了下调。由于增加了对智能驾驶研究的投资以及更高的海外销售和行政费用，营运费用预测也有所上调。

尽管修改了利润预期，但摩根士丹利仍维持其 126 港元的目标价，并保持 2026 年和 2027 年分别为 520 万辆和 570 万辆的销量预测。该行还引入了 2028 年 620 万辆的销量预测。

此次预测下调凸显了竞争激烈的电动汽车行业中日益增长的利润压力。投资者将密切关注比亚迪通过高端化和国际扩张来抵消更高成本的能力。该公司的下一个重要催化剂将是即将发布的季度业绩，届时将提供利润趋势的最新进展。

本文仅供参考，不构成投资建议。