MMG一季度铜产量增长9%，超出分析师预期

MMG Limited 2026年第一季度的铜产量达到12.9万吨，同比增长9%，超出了市场预期，并获得了摩根士丹利的积极评价。

摩根士丹利在报告中指出：“鉴于强劲的运营业绩，该行维持对该股的增持评级，目标价为11.2港元。”

这一业绩主要受到秘鲁 Las Bambas 矿山的推动，该矿山铜产量为10.1万吨，较上年增长6%。该矿山的 C1 成本为每磅0.45美元，显著低于预期，这得益于金和银副产品产量分别增长了29%和36%。

MMG 的运营表现正值全球铜市场面临供应链风险之际。高盛最近指出，由于航运中断和中国出口禁令，用于铜加工的关键原材料——硫酸可能面临短缺。MMG 似乎已做好应对这一风险的准备，其 Kinsevere 矿山的自产硫酸覆盖了约75%的消耗量。

卓越运营助力成本优势

进一步的运营改进巩固了季度业绩。在 Kinsevere 矿山，随着电网供电从16兆瓦增加到32兆瓦，电力供应稳定性得到改善，阴极铜产量同比增长44%。该公司指出，停电频率较去年同期下降了60%。

MMG 本季度12.9万吨的产量使其成为全球重要的铜生产商，与全球其他大型矿商的单项资产相比具有竞争力，并为全球供应做出了巨大贡献。就上下文而言，其表现超过了许多中型生产商的产量指引，并巩固了其在运营规模上与 Codelco 和 Freeport-McMoRan 等巨头并肩的地位。

本文仅供参考，不构成投资建议。