中东释放霍尔木兹海峡重开信号，布伦特原油暴跌 8%

中东产油国已要求亚洲炼油商提交 4 月和 5 月的装运计划，释放出霍尔木兹海峡可能重开的信号，导致布伦特原油期货在早盘交易中大跌 8%，降至每桶 103 美元以下。此举表明紧张局势正在降温，此前该关键水道已实际关闭数周，扰乱了全球供应，并将油价推至十多年来的最高水平。

“这是地缘政治风险溢价正在从市场中退去的第一个具体迹象，”Zaye Capital Markets 首席投资官 Naeem Aslam 表示，“虽然尚未确认正常航运全面恢复，但产油国正在为此做计划，这一事实对第二季度的油价来说是一个重大的看跌信号。”

2 月下旬该海峡的事实性关闭导致全球基准布伦特原油价格从每桶 72 美元飙升至 3 月底的 118 美元峰值，经通胀调整后，这是自 1988 年以来最大的单季涨幅。供应中断迫使沙特阿拉伯、伊拉克和阿联酋等主要产油国关闭生产，导致数百万桶原油退出市场，并使布伦特-WTI 价差扩大至每桶 25 美元的五年高点。

霍尔木兹海峡承载着全球五分之一的石油运输，其重新开放将为应对高能源成本压力的全球经济提供显著缓解。此举将允许恢复停产的产能，并缓解推高美国汽油价格至近每加仑 4 美元的供应紧张局面。然而，重新开放的时间和程度仍不确定，任何局势的再度升级都可能迅速导致价格再次飙升。

据知情人士透露，要求提交 4 月和 5 月船期提名的要求，是霍尔木兹海峡石油流量正常化迈出的最切实的一步。自 2 月下旬该地区发生军事行动并导致伊朗袭击船只以来，该水道实际上已对大多数油轮关闭。关闭对全球石油市场产生了巨大且即时的影响，布伦特原油价格在 3 月 12 日突破每桶 100 美元，并在此后一直维持在高位。

运输中断促使数家主要中东产油国对其油田宣布不可抗力。潜在的重新开放表明，缓解冲突的外交努力正在取得成效，或者产油国对保护航运的新安全安排充满信心。对于作为中东原油主要消费者的亚洲炼油商来说，恢复供货将是一个可喜的进展，这将降低其原料成本并改善利润空间。

中东供应恢复的前景已经对油价产生重大影响，布伦特和 WTI 基准原油均出现大幅下跌。市场此前一直在消化大量的地缘政治风险溢价，而现在这一溢价正迅速消退。根据 ING 策略师的说法，局势的进一步降温将不可避免地压低油价，并降低对各国央行加息的预期，此前各国央行一直担心高能源价格带来的通胀影响。

2026 年第一季度原油价格的急剧上涨也转嫁到了消费端。3 月 30 日，美国平均零售汽油价格达到每加仑 3.99 美元，按实际价值计算，这是两年多来的最高水平。原油价格的持续下跌最终应会传导至汽油和柴油价格的下降，从而提振消费者支出和经济增长。目前市场的关键问题是航运能力能以多快的速度全面恢复，以及当前的降温局势能否持续。

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