中东冲突导致硫磺价格飙升30%，全球铜供应面临威胁

作为铜矿开采的关键投入品，硫磺价格已上涨30%，突破每吨150美元，因为中东冲突升级扰乱了全球重要的供应动脉。根据市场分析机构Kpler的数据，霍尔木兹海峡的封锁导致超过51万吨硫磺滞留，挤压了南美和非洲等主要铜产区的供应，并威胁到这种绿色能源转型必需金属的价格推高。

“相关性非常强，”Argus Media France顾问Arthur Portier在评论油价上涨与更广泛的大宗商品价格环境之间的联系时表示。然而，真正的威胁来自于硫磺和化肥等原材料的直接中断。

中东占全球硫磺出口的40%，由于自3月中旬以来没有货物离开波斯湾，其影响正波及全球供应链。据彭博社报道，全球第二大硫磺生产国中国将从5月起停止出口，以优先满足国内化肥需求，这将进一步收紧市场。这使得全球最大的铜生产国智利尤其容易受到供应冲击的影响。

这种中断凸显了全球供应链的脆弱性，以及地区冲突如何对看似无关的行业产生深远影响。虽然一些生产商目前尚能幸免，但投入成本的持续压力可能会推迟项目，推高铜价，并最终影响消费者。

洛阳钼业逆风前行

尽管市场动荡，一些主要生产商仍能安然度过。在刚果民主共和国运营大型铜钴矿的中国矿业巨头洛阳钼业（03993.HK）报告称，第一季度净利润同比增长97%，达到78亿元人民币。铜产量增长10%，达到18.8万吨。

公司管理层表示，其目前的硫磺库存足以支持生产至2026年第三季度，为当前的供应冲击提供了显著的缓冲。该公司的TFM矿山在硫酸方面实现了自给自足，尽管其KFM矿山部分依赖外部供应。杰富瑞（Jefferies）维持对该公司H股的“买入”评级，目标价为25港元，理由是其表现强劲且成本控制措施得力。

冲突的影响已超出了工业大宗商品的范畴。世界第三大出口国肯尼亚的鳄梨出货量在3月下旬减少了一半，因为运往欧洲的运输时间从30天激增至50多天。在顶级香蕉出口国厄瓜多尔，由于集装箱短缺和燃油附加费提高，超过250万箱香蕉被延迟交付。

本文仅供参考，不构成投资建议。