关键要点
- K33 Research 的一份报告将 MicroStrategy 的 STRC 工具与 3 月和 4 月观察到的周期性月中比特币反弹联系起来。
- 这一模式是由每月 15 日（股息资格确定日）之前为了固定股息资格而利用 STRC 收益进行的巨额比特币购买驱动的。
- STRC 驱动的比特币购买量 (2026):
- 3 月: 22,131 BTC
- 4 月: 46,872 BTC
- 总计: 69,003 BTC
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MicroStrategy 的 STRC 融资工具通过 6.9 万枚 BTC 推动月中比特币反弹
根据 K33 Research 的一份新报告，比特币价格周期性的月中反弹正受到 MicroStrategy 使用一种专门的股票工具来资助大规模 BTC 购买的推动。该分析强调了 3 月和 4 月出现的这种可预测模式，并将其直接归因于该公司的 STRC 永续优先股。
“如果我们明年的所有股息完全通过出售比特币来筹集，那么我们每卖出一枚比特币就会买入 20 枚比特币，”MicroStrategy 主席 Michael Saylor 在最近的一次采访中针对该工具对市场影响的担忧表示，“所以这与购买 20 枚比特币且不卖出任何比特币没有区别。”
根据 K33 Research 详述的机制，MicroStrategy 只要其股价处于或高于 100 美元的面值，就会通过其市价发行 (ATM) 计划发行 STRC 股票。随后，该公司将所得款项用于购买比特币。这种活动在每月 15 日（股息资格持股确定日）之前持续加强。这种节奏在 3 月份资助了 22,131 枚 BTC 的收购，在 4 月份又资助了 46,872 枚 BTC 的收购，使该公司的总持有量达到 818,869 枚 BTC。
这种模式的发现为交易员和市场引入了新的动态。由于连续 74 天的负永续资金费率反映了防御性仓位，交易员提前入场以应对这些可预测的月中流入，可能会创造短期内自我实现的上涨。由于立法者还计划在本周审议《CLARITY 法案》（一项具有广泛建设性的加密货币法案），市场结构可能会出现额外的波动。
Saylor：出售比特币发放股息只是“小事一桩”
尽管 K33 的报告指出了明显的模式，但 Saylor 淡化了为履行 STRC 股息义务而可能需要的任何比特币销售所产生的直接影响。他辩称，如果公司通过比特币为所有股息筹资，总销售额约为 300 万美元——在一个日流动性在 200 亿至 500 亿美元之间的市场中，他称这一金额“无法衡量且确实微不足道”。
Saylor 还回应了有关该公司持续在周高点购买比特币的批评。他解释说，时机的选择是一种利用市场条件的刻意策略。当比特币价格飙升时，MicroStrategy 的股票也会反弹，从而扩大溢价，使股权换 BTC 变得更有利可图。Saylor 表示：“我们选择的是比特币市场的顶部，但我们也选择了股票资本市场的顶部，并将两者进行了置换。”
本文仅供参考，不构成投资建议。
