微软、谷歌寻求与 SK 海力士签署价值数十万亿韩元的三年期 DRAM 协议

微软和谷歌正在与 SK 海力士敲定前所未有的多年期 DRAM 供应协议，价值达数十万亿韩元。这一战略转变包括支付数十亿美元的预付款，以为其不断扩张的人工智能数据中心锁定内存芯片。

一位知情人士表示：“与过去的长期协议最大的不同在于，超大规模云公司愿意支付定金。”他称这一进展“非常引人注目”。

据报道，针对 DDR5 和高带宽内存 (HBM) 的三年期合同包含了 10% 至 30% 的预付款条款以及最低价格限制，打破了行业传统的季度定价模式，原因在于供应严重短缺。DDR4 内存芯片的固定交易价格在 11 个月内已经飙升了近十倍，从 1.35 美元涨至 13 美元。

此举标志着 DRAM 已从大宗商品转型为战略资产，这对于基本面估值而言是一次重新定义。尽管这锁定了微软和谷歌等买家的更高成本，但却为 SK 海力士、三星电子和美光科技等内存制造商保证了稳定且可预测的收入，有望提升其盈利能力和股票估值。

预付款预示供应安全转型

云巨头愿意支付数万亿韩元的巨额定金，对于以周期性著称的内存行业来说是一个分水岭。从历史上看，DRAM 剧烈的价格波动使得长期合同充满风险。科技公司通常按季度采购芯片，以优化价格成本。

然而，人工智能的爆发式增长导致了严重的供应短缺，使得优先事项从节省成本转向了供应安全。一位资深半导体行业高管表示：“现在的问题不仅是价格太高，而是 DRAM 本身极难获得。”这种供应焦虑正迫使顶级科技公司放弃旧的采购策略，支付溢价以锁定未来通用服务器 DRAM 以及用于人工智能加速器的专用 HBM 的产能。

据悉，微软和谷歌也在与三星进行类似的谈判，而全球第三大 DRAM 制造商美光科技据报道已于上月签署了类似的长期协议。这一趋势表明，芯片制造商与其最大客户之间正朝着战略伙伴关系迈进。

韩国内存巨头预计录得创纪录利润

这种供应吃紧和定价权带来的直接受益者是内存制造商。韩国芯片巨头 SK 海力士和三星目前预计将公布创纪录的第一季度业绩。

梅里茨金融集团（Meritz Financial Group）于 4 月 3 日预测，三星第一季度的营业利润将达到 54 万亿韩元，是 2022 年同期创下的 14.12 万亿韩元纪录的三倍多。与此同时，根据 FnGuide 的市场共识预测，SK 海力士将报告 31.56 万亿韩元的营业利润，较去年同期的 7.44 万亿韩元增长 420%。

为了满足激增的需求，两家公司都在加速投资计划。SK 海力士正专注于在其清州新工厂 M15X 生产 HBM，而三星则在其平泽和华城园区扩大最先进的 10 纳米级 DRAM 生产。新长期交易的预付款将提供即时现金流，帮助这些激进的产能扩张计划提供资金。

本文仅供参考，不构成投资建议。