重点摘要：
- 表现不一： 美高梅国际酒店报告第一季度营收为 44.5 亿美元，超过预期，但由于保险成本上升，其每股收益为 0.49 美元，低于市场共识预期。
- 中国业务强劲： 美高梅中国子公司表现亮眼，营收增长 9.2% 至 11.2 亿美元，物业 EBITDA 超过分析师预期 5% 至 6%。
- 拉斯维加斯复苏： 拉斯维加斯业务录得六个季度以来的首次营收增长，这得益于强劲的会议预订和推动游客流量的新全包套餐。
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美高梅国际酒店第一季度营收 44.5 亿美元超预期，受中国业务提振
美高梅国际酒店报告第一季度营收为 44.5 亿美元，同比增长 4.2%，超过了分析师的预期，尽管每股收益低于共识预期。该公司的多元化投资组合在澳门和数字业务中表现强劲，而其拉斯维加斯业务一年多来首次实现营收增长。
“我们的多元化战略被证明是成功的，”首席执行官威廉·约瑟夫·霍恩巴克尔（William Joseph Hornbuckle）在财报电话会议上表示。“合并营收再次显示出超过 4% 的增长。拉斯维加斯业务在六个季度中首次实现了顶线增长，考虑到今年余下的时间，我们的团队和会议业务看起来非常强劲。”
该公司的表现多项指标参差不齐。虽然合并营收超过了 Zacks 共识预期的 43.6 亿美元，但其 0.49 美元的调整后每股收益低于 0.56 美元的预测。每股收益未能达标的原因归咎于其美国业务中总计 4600 万美元的自保费用支出增加。
美高梅的股票在盘后交易中基本持平。业绩受到了公司所谓的“无谓诉讼”成本的影响，这掩盖了更强劲的潜在表现，特别是在拉斯维加斯，会议和团队业务预计将继续成为第二季度的利好因素。
中国和数字业务驱动增长
美高梅中国表现出色，净营收达到 11.2 亿美元，比去年同期增长 9.2%。根据里昂证券（CLSA）的一份研究报告，在剔除新的品牌授权费后，该子公司的物业 EBITDA 为 24.6 亿港元，超过市场预期 5% 至 6%。虽然该部门整个季度的市场份额为 15.4%，但在 3 月份回升至 17.3%，并一直稳定到 4 月份，显示出强劲的势头。美高梅路氹（MGM Cotai）新翻修的高级套房和博彩区支撑了业绩的提升。
该公司的数字业务也实现了显著增长。瑞典和英国的 LeoVegas 业务营收增长超过 30%。与此同时，北美的 BetMGM 合资企业年度营收正逼近 20 亿美元，因为它正在放缓体育博彩支出，以专注于其核心 iGaming 部门的盈利能力。
拉斯维加斯凭借会议实力复苏
在拉斯维加斯，净营收增长 0.2% 至 21.8 亿美元，标志着六个季度以来首次同比增长。这一增长主要由强劲的会议和团队会议日程推动，管理层预计这一趋势将持续到第二季度，会议客房晚数占比将增加 2 个百分点。在卢克索（Luxor）和神剑（Excalibur）酒店推出的全新全包套餐也取得了成功，吸引了首次来访该市的游客。
尽管顶线有所增长，但拉斯维加斯部门调整后的 EBITDAR 下降了 6200 万美元，这完全可以用自保费用增加 3700 万美元和去年同期业务中断索赔收益减少 3100 万美元来解释。
这些业绩突显了美高梅收入来源多元化战略的成功，澳门和数字业务的强势表现帮助抵消了美国业务中重大的非经常性成本阻力。投资者将关注强劲的会议预订速度和拉斯维加斯复苏的休闲需求是否能推动今年余下时间的利润率提升。公司的下一个重大催化剂将是第二季度财报，届时将提供有关关键夏季旅游旺季的洞察。
本文仅供参考，不构成投资建议。
