Membrane Labs 与芝商所合作，推出了比特币和以太币的实物交割（EFP）工作流程。这项新产品旨在弥合受监管加密衍生品与现货市场之间的鸿沟，为机构提供一种更具资本效率、更精简的数字资产敞口管理方式。
数字资产基础设施公司 Membrane Labs 于 2026 年 1 月 13 日推出了新的实物交割（EFP）工作流程，允许市场参与者将芝商所的比特币（BTC）和以太币（ETH）期货头寸转换为等值的现货头寸。这项新产品在受监管的衍生品市场与实体加密货币市场之间建立了直接联系，旨在为寻求更高效交易和结算结构的机构客户提供服务。
该解决方案将通过芝商所清算的期货头寸与 Membrane 的 CustodyLink™ 结算网络处理的加密现货交易相结合。它允许交易者在一次无缝交易中，在两个不同的市场之间转移头寸。该工作流程旨在为数字资产带来传统金融市场的完整性。
Membrane 很荣幸能与芝商所合作，为机构级加密货币市场带来无缝的 EFP 解决方案。该工作流程使客户能够管理基差交易、促进交割，并跨多个托管方获取流动性，同时享受与传统资产类别相同的交易后完整性。
— Carson Cook，Membrane Labs 首席执行官。
对于机构而言，EFP 结构旨在解决关键的运营挑战并提高资本配置效率。通过在单笔交易中同时执行匹配的期货和现货交易，公司可以立即锁定两个价格。这种结构有效地消除了执行风险，并最大限度地减少了滑点，从而在无需单独交易期货和场外（OTC）现货的情况下，确保了已知的基差。
该工作流程提高了资本效率，允许公司获得 BTC 和 ETH 现货敞口，而无需在加密货币交易所承担本金风险。对冲通过芝商所进行抵押，而托管则在交易所外进行管理，从而释放了资产负债表容量并有助于降低融资成本。芝商所加密货币产品全球主管 Giovanni Vicioso 指出，此次合作满足了客户对受监管且资本高效的加密货币市场访问日益增长的需求。
