万事达卡押注代理商务，增值服务收入激增22%

万事达卡正在为AI代理自主消费构建基础设施，押注代币化凭证和可编程货币将开启新一轮支付量增长，其增值服务收入在第一季度激增22%。

"我们正在通过万事达卡Agent Pay推动代理商务，这是一个旨在实现安全AI驱动交易框架，"首席执行官Michael Miebach在4月30日的公司财报电话会议上表示。

万事达卡已在香港与PhotonPay完成了一笔实时的代理支付交易，其中AI代理自主选择并使用代币化凭证完成了一笔购买。该公司还推出了Verifiable Intent，这是一项在AI代理进行购买时记录和验证消费者授权的解决方案。根据PYMNTS Intelligence与Worldpay合作进行的研究，这一举措出台之际，45%的消费者表示他们愿意让AI代理完成购买，尽管95%的人至少表达了一项担忧。半数美国消费者表示，如果欺诈保护机制得到明确建立，他们对代理商务的信任度会更高。

战略制高点在于掌控代币服务提供商层面——在AI代理可以进行交易之前，身份、授权和支付凭证在此层面汇聚。万事达卡的增值服务和解决方案业务在第一季度实现了18%的货币中性收入增长，该业务已提供代理商务所需的欺诈监控、凭证保护和争议管理服务。该公司还于5月与京东合作，探索通过万事达卡Agent Pay实现AI驱动的代理购买，并在京东的电商平台上拓展联名卡业务。

代币化成为自主交易中的信任层

代币化长期以来一直在电子商务中幕后运作，用安全凭证替换卡号，主要用于减少欺诈。代理商务扩展了这一角色。代币现在成为一种机制，用于在可能从未直接互动的各方之间建立身份认证——消费者、商家以及根据数小时甚至数天前提供的指令行事的AI代理。

Visa正在推行并行战略，推出Agent Score和Agentic Directory，为代理购买提供可信信号。根据PYMNTS的数据，两大网络都在竞相将自己打造成消费者、商家和自主软件之间的可信中介。控制授权层的公司将不仅仅是促进代理商务——它们正在构建框架来管理其运作方式。

可编程支付的投资逻辑

万事达卡报告第一季度净收入为84亿美元，同比增长15.8%，调整后每股收益为4.60美元，超出预期4.24%。增值服务收入增长22%，超过了核心支付业务。调整后营业利润率达到60.8%，高于去年同期的59.3%。

根据近期分析，该公司目前市盈率为28倍，年初至今累计回调14%，比起Visa的8%跌幅，提供了更具吸引力的买入点。分析师目标价暗示其股价有上涨至645美元的潜力，而Visa的目标价为399美元。

对代理商务的押注不仅局限于消费者支付。万事达卡计划收购稳定币基础设施提供商BVNK，并与Stripe和Wizard合作打造AI驱动的购物环境，这表明该公司认为可编程货币是数字商务下一阶段的基础。如果AI助手成为购物的主要界面，那么掌控授权层的网络将决定这些交易的运作方式。

本文仅供参考，不构成投资建议。