Marvell Technology获$296目标价，分析师预计2032年市值达万亿美元

Marvell Technology获得24/7 Wall St.的买入评级及$296目标价，模型预测其市值将于2032年底达到1万亿美元。

24/7 Wall St.分析师团队表示："Marvell是本轮周期中最具爆发力的半导体故事之一，其定制AI设计活动正处于历史最高水平。"

$296.46的目标价意味着较上周五收盘价$266.77有11.13%的上行空间。KeyBanc将目标价上调至$385，牛市情景达$450；美银上调至$365；Stifel上调至$350。瑞银因CXL需求加速将目标价上调至$340，分析师Timothy Arcuri预计CXL相关营收在2027年将达到10亿美元。

Marvell远期市盈率为66倍，数据中心营收占第一季24.2亿美元营收组合的76%。预计于2032年12月31日达成的万亿美元市值里程碑，取决于定制芯片业务在2029财年前将营收规模扩张至超过100亿美元。

该股过去一年累计上涨234%，年初至今上涨214%，较1月低点$79.01已上涨两倍。目前股价较52周高点$329.88回落26%，此前一周回调了14%。

CEO Matt Murphy预计第二季度营收中点值为27亿美元，同比增长35%，并表示公司"正在大幅上调Marvell 2027财年和2028财年的营收展望"。标普500指数纳入已于6月22日生效，为这一AI投资标的带来了被动资金流入。

牛市情景的核心在于定制芯片。Murphy表示，AI定制设计活动处于历史最高水平，涵盖超过10个客户的50多个项目。定制芯片营收在2029财年前有望超过100亿美元，互联业务指引上调超过70%。近期收购Celestial AI和XConn为公司增添了光子架构和芯粒IP，用于1.6T光通信。

风险方面，远期市盈率66倍、滚动市盈率92倍，容错空间极为有限。数据中心占销售额的76%，6月9日因字节跳动ASIC相关消息股价单日下跌10%，表明市场情绪在垂直整合担忧面前可能迅速转变。第一季GAAP净利同比下降80.6%，但其中包含与Celestial AI交易相关的3.318亿美元或有对价支出。熊市情景下的一年目标价为$224.08，潜在回撤16%。

此次业绩指引上调表明管理层认为AI需求将持续快速扩张。投资者将关注第二季度财报，以确认35%的增长轨迹能否维持以及订单量是否保持创纪录水平。

本文仅供参考，不构成投资建议。