马耳他推进DAO法律框架建设，7月10日前征求DeFi行业意见

马耳他金融监管机构于6月12日提出了一项针对去中心化自治组织和DeFi协议的法律框架，指出许多声称完全去中心化的项目实际上保留了中心化特征，这可能导致它们被纳入欧盟《加密资产市场监管法案》的管辖范围。

"MiCA将完全去中心化的模式排除在其监管范围之外，这意味着没有中介或中心化控制的项目可能无需遵守MiCA，"马耳他金融服务管理局在6月12日发布的一份讨论文件中表示。

该文件提议将DAO认定为一种"基于软件的组织"，将针对实体的法律框架与针对底层协议的规则分开。文件还探讨了将隔离单元格公司作为DeFi项目潜在法律外壳的方案，并研究了"守护代理"——一种旨在将风险控制直接嵌入协议的自动化工具。MFSA指出，大多数DeFi协议仍保留管理员密钥、集中的治理权、升级权以及对面向用户界面的控制权——这些都是不完全去中心化的指标。

此次咨询的反馈截止日期为7月10日，马耳他有望借此影响欧盟在MiCA框架下如何对待DeFi，因为欧盟的加密法规体系正日趋成熟。最终结果可能决定数百个DeFi协议是面临合规义务，还是在监管范围之外运行，这对于一个截至6月在以太坊和Solana上锁仓总价值超过八百亿美元的行业而言影响深远。

MFSA的这份文件建立在马耳他2018年《虚拟金融资产法案》的基础之上，该法案曾建立了欧洲最早的一批综合性加密监管框架之一。此后，MFSA已成为欧盟主要的牌照发放地之一——Blockchain.com通过MFSA获得了在整个欧洲经济区提供托管和钱包服务的欧盟范围批准，BVNK也获得了MiCA牌照以扩展稳定币基础设施。

此次讨论正值欧洲政策制定者加大对DeFi的审查力度之际。欧洲央行3月发布的一份工作论文发现，四个主要DeFi协议的治理和控制权仍然高度集中，这表明许多项目可能难以符合"完全去中心化"的认定标准，从而无法被排除在MiCA的适用范围之外。今年5月，欧盟委员会启动了对MiCA的有针对性的审查，征求关于该框架是否存在空白、是否需要针对DeFi制定额外监管的意见。

并非所有政策制定者都认为有必要为DeFi制定一套新规则。欧盟委员会顾问彼得·克斯坦斯本月早些时候在WAIB峰会摩纳哥会议上表示，政策制定者应优先考虑将代币化整合到更广泛的数字资产框架中，而不是针对DeFi制定第二版的MiCA。

MFSA还指出了金融犯罪风险，援引金融行动特别工作组和Chainalysis的数据显示，2025年稳定币占非法虚拟资产交易量的约84%。监管机构表示，对协议行使控制权的人员可能符合FATF"相同风险、相同规则"原则下虚拟资产服务提供商的认定标准。

该监管机构强调，这份文件并未设定任何政策立场，其提出的建议仍不具约束力。MFSA将在审议反馈意见后再决定是否制定详细提案。

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