马耳他挑战三个欧盟国家，反对加密货币监管新规

欧盟委员会的一项提案旨在授予总部位于巴黎的欧洲证券及市场管理局（ESMA）对欧盟最大加密货币公司的直接监管权，但目前正面临马耳他的反对，这引发了一场关于欧盟监管未来的关键争论。该计划至少得到了三个成员国的支持：法国、奥地利和意大利。

马耳他金融服务局（MFSA）发言人告诉 Cointelegraph，他们认为“现在引入结构性变革”（如集中监管）还“为时过早”。他们辩称，《加密资产市场法案》（MiCA）最近才开始全面实施，其“对市场和市场参与者的影响仍在评估中”。

推动中心化的举动源于 2025 年 9 月法国、奥地利和意大利市场当局的一份联合文件，呼吁建立“更强大的欧洲框架”。他们认为，为了遏制监管套利并解决各国监管机构在公司授权方式上的“重大差异”，集中监管是必要的。ESMA 对马耳他一家 CASP（据报道为 OKX）的授权进行的同行评审放大了一场争论，评审发现该过程“本应更加透彻”。

争论的焦点在于 MiCA 的核心平衡点，即允许加密资产服务提供商（CASP）在一个成员国获得授权，并在所有 27 个欧盟国家内“通行”这些服务。这一争端的后果将决定监管权是整合到欧盟层面还是保留在各国当局手中，这一决定对欧洲在数字资产市场的竞争力具有重大意义。

集中监管的理由

此举的支持者认为，由单一监管机构负责大型跨境加密货币公司将带来“更高效、更统一的监管”，ESMA 发言人告诉 Cointelegraph。这将加强投资者保护，并降低“监管套利”的风险，即公司寻求规则最宽松的司法管辖区。法国、奥地利和意大利的联合文件也表达了这些担忧，警告称各国实践的分歧可能会破坏欧洲数字资产市场的完整性。

ESMA 已经在协调对各国当局的同行评审，包括对马耳他 CASP 的快速审查。虽然审查结论认为马耳他在监管设置方面达到了预期，但发现特定授权本可以更严格，这被用作需要集中监管的证据。

马耳他的结构性担忧

马耳他辩称其立场并非为了保护国家利益，而是关乎“监管的时机和有效性”。马耳他 GTG 律师事务所的 Ian Gauci 是马耳他原始加密框架的设计者之一，他认为辩论应该围绕监管结构本身。他建议，权力不应一味集中，而应针对具有明确风险的真正系统性跨境公司。

OKX（据报道是 ESMA 审查的对象）否认其选择马耳他构成了对监管机构的俘获。该公司欧洲首席执行官 Erald Ghoos 表示，其 MiCA 授权是自 2021 年以来在高标准制度下建立的多年关系的结果，“而非通过快速通道流程”。

Gauci 的主要担忧是结构性碎片化。他警告说，将单一大型公司的监管权分散在负责市场行为的 ESMA、负责本地事务的国家当局、新的反洗钱管理局（AMLA）以及《数字运营韧性法案》（DORA）下的独立 IT 风险管理之间，可能会在危机中导致责任机制破碎。“一旦你这样分散监管，统一性就会消失，”他说。

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