麦格理因成本压力将极兔速递目标价调低至 13.9 港元

麦格理将极兔速递-W（01519.HK）的目标价下调 5% 至 13.9 港元，并将这家物流运营商从其关注名单中移除，原因是对成本压力的担忧抵消了第一季度强劲的业务量增长。

该银行的研究报告指出，极兔速递在越南等油价波动较大的国家“业务敞口相对较高，且对大客户的定价能力较弱”。

目标价从 14.6 港元下调至 13.9 港元，但该机构维持其“跑赢大市”评级。新目标价意味着较该股近期 10.38 港元的价格约有 34% 的潜在上涨空间。

此次下调发生之际，极兔速递刚刚发布了 2026 年第一季度的强劲运营数据。其在东盟和新市场的包裹量分别同比增长了 80% 和 100%。其在中国市场的增长也以 8% 的同比增速领先行业，麦格理指出，TikTok Shop 的扩张应会继续推动东盟地区的增长势头。

然而，麦格理的修正重点在于这些外部不利因素侵蚀盈利能力的潜力。该行认为，极兔的成本结构易受油价波动影响，且其与核心客户的谈判地位不够强，无法转嫁增加的成本，从而对利润率构成风险。

麦格理的负面修正可能会引导投资者重新评估极兔的盈利路径，权衡其令人瞩目的增长与结构性成本挑战。交易员将密切关注该公司的下一份财报，以了解对利润率的任何影响以及关于成本控制措施的进一步评论。

本文仅供参考，不构成投资建议。