莱纳斯稀土股价下跌 17%，尽管营收创纪录

尽管莱纳斯稀土（Lynas Rare Earths）公布了近四年来最强劲的季度营收，但由于分析师指出领导层存在不确定性，该公司股价较 52 周高点下跌了 17%。

摩根士丹利（Morgan Stanley）在 4 月中旬将莱纳斯的评级从“超配”下调至“持平”，理由是这家稀土生产商的领导层变动是其主要担忧。该银行对该股设定的目标价为 20.45 澳元。

这一降级与杰富瑞（Jefferies）给出的 24 美元目标价以及威廉·布莱尔（William Blair）给出的“跑赢大盘”评级形成对比。Ord Minnett 则维持“卖出”评级。

在首席执行官宣布离职后的一周内，股价下跌了约 6.7%。目前，全球范围内的继任者搜寻工作正在进行中，新任领导者的战略方向对于弥合估值差距至关重要——有模型显示，目前的估值比内在价值低 45%。

市场的反应与公司的运营成就背道而驰。第三季度总营收达到 2.65 亿澳元，比去年同期翻了一番还多，这主要得益于镨钕氧化物（NdPr）价格环比上涨 25%。稀土氧化物总产量飙升 69%，达到 3,233 吨。

在战略层面，莱纳斯与美国五角大楼达成了一项重组协议，将 9,600 万美元重新投入到一项为期四年的莱纳斯产品包销协议中。这与另一份 9,600 万美元的五角大楼合同以及一份持续到 2038 年的日本供应协议相辅相成，巩固了莱纳斯作为关键非中国供应商的地位。

不确定性源于首席执行官 Amanda Lacaze 宣布离职，她将于 2026 财年结束前卸任。在任职的 12 年间，Lacaze 将莱纳斯从一家小型矿企转变为一家市值曾一度触及 150 亿澳元的公司。

目前的股价跌至首席执行官离职消息公布以来的最低点，考验着投资者的信心。公司下一个主要的催化剂将是继任者的公布，以及他们引导公司进入下一增长阶段的计划。

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