伦敦铜价触及13,943美元纪录，供应紧缩抵消地缘政治风险影响

伦敦期铜周一飙升2.7%，报收于创纪录的13,943美元/吨，市场焦点已从中东地缘政治风险转向趋紧的基本面。

“市场已经消化了美伊冲突的影响，铜现在正根据自身的基本面进行交易，”苏州信达及合盈资本管理有限公司交易主管贾铮表示。“这主要是由于供应紧张和库存下降等因素造成的。”

这种工业金属自2025年底以来已上涨约12%，突破了1月29日创下的13,618美元的前期高点。随着投资者对整个板块的供应限制进行定价，其他基本金属也同步上涨，铝价上涨超过2%，镍价上涨1.9%。

这一涨势得到了强劲需求指标的支撑，尤其是来自中国的需求。以美元计算，中国4月份出口同比增长14.1%。对于铜而言，至关重要的是高耗能行业的出口表现异常强劲，其中电动汽车增长68.1%，锂电池增长43.2%，风力涡轮机增长40.7%。绿色能源相关制造业的激增强化了数月来一直在酝酿的需求叙事。

工业金属同步波动

对供需关系的关注为工业金属创造了持久的趋势。花旗集团分析师表示，能源转型和国防部门的持续需求，结合供应端的限制，为价格提供了弹性支撑。这种动态在白银市场也可见一斑，白银因其作为贵金属和太阳能电池板及电子产品必备工业组件的双重角色而走强。

铜价的强势也反映在股票市场中。Global X 铜矿股 ETF (COPX) 在过去一年中上涨了38%，显著跑赢大盘。据 Investopedia 报道，随着投资者押注于结构性赤字驱动的长期高价，Capstone Copper Corp. (CS.TO) 和 Ero Copper Corp. (ERO) 等矿业公司的股价实现了三位数的投资回报。

然而，风险依然存在。大宗商品价格天生具有波动性，采矿业的环境、社会和治理 (ESG) 方面正受到越来越多的审查。全球经济的任何重大放缓都可能抑制需求，但就目前而言，供需方程式指向市场将继续维持紧平衡。

本文仅供参考，不构成投资建议。